CUESTIONES F1NANCIERAS 
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cial. Ei comercio fluctua entre 194 millones en 1881, i 384 
millones en 1883. En todo el quinquenio el comercio esterior 
i el de cabotaje unidos, suman 1,537 millones; lo que da la 
cifra de 307 millones como termino medio anual. 
En el quinquenio siguiente de 1885 a 1889, el valor del co- 
mercio sube a 2,068 millones; lo que da un promedio anual 
de 413 millones. El valor de la masa de circulante fluctua 
entre 56 i 60 millones con un promedio de 57 millones. 
En otros terminos, aun cuando en este segundo quinque- 
nio el comercio ha sido mas importante, la masa de papel 
moneda en circulacion ha estado representado por un valor 
inferior al quinquenio precedente. 
En el quinquenio de 1890 a 1894 el comercio asciende a 
2,351 millones, con un promedio anual de 470 millones. El 
valor de la masa de papel moneda fluctua entre 38 i 64 mi- 
llones con un promedio de 47 V 2 millones anuales. 
Aqui vemos reproducirse, en todas sus partes, el fenome- 
no anterior. Aun cuando el comercio en el quinquenio sube 
sobre cada uno de los dos quinquenios anteriores, el valor 
de la masa de papel moneda en circulacion es inferior a cual- 
quiera de los periodos preeedentes. 
Continuando las observaciones sobre la columna que indi- 
ca el valor efectivo de las emisiones de papel moneda, se 
puede ver que desde el ano 1892, inclusive, adelante, hasta el 
ano 1903, es decir, en un periodo de 9 anos de pleno rejimen de 
curso forzoso (escluyendo los anos 1896, 1897 el primero i el 
segundo semestre de 1895, i primer semestre de 1898) jamas 
el valor efectivo de las emisiones llega a 48 millones, cifra 
rejistrada en el ano 1879 con un comercio de 184 millones. 
Es precise llegar al ano 1904 para ver representado por 
la cifra de 74 millones el valor del papel moneda en circula- 
cion, cifra inferior a la de los anos 1888 i 1883, querejistran 
76 i 77 millones, respectivamente. En el ano 1905 ese valor 
desciende a 70 millones, o sea se iguala a la del ano 1881, 
aun cuando la cifra del comercio esterior en el ano 1881 cs 
de 122 millones, mientras que en el ano 1905 esa cifra es de 
453 millones. 
