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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITER ARIAS 
<?Sera neeesario insistir mas para demostrar el error de la 
teorla de M. Courcelle? 
Con todo, hagamos todavla algunas otras observaciones. 
Si nos fijamos en las eifras que representan el valor nominal i 
de las emisiones, que tienen algun parecido por su importan- 
ce, veremos que a sumas iguales corresponden valores efec - ; 
tivos completamente distintos, aun cuando las necesidades 
del comercio deberian revelar, eonforme a 1a. teorla de M. 
Courcelle, valores proporcionales a ese comercio. 
Asi, 101 millones nominates en el ano 1880 valen, efectiva- 
mente, 69 millones con un comercio de 231 millones; en tan- 
to que 100 millones nominates en 1887 valen, efectivamente, 
solo 54 Va millones, aunque el comercio es igual a 405 millo- 
nes; 101 millones nominates q 1 ano 1889 valen, efectivamente, 
59 ■ 1 / 2 millones con un comercio que se eleva a 478 millones. 
Asi, 98 millones nominates en 1883, valen, efectivamente 
77 millones con un comercio que se halla representado por 
la cifra de 394 millones; en tanto que 99 millones nominates < 
en 1882 valen solo 53 millones, aunque el comercio se ha 
elevado a 505 millones. 
Asi, 66 millones nominates en 1879 valen, efectivamente, 48 
millones con un comercio de 185 millones; en tanto que 66 
millones nominales en 1893 solo valen 39 millones con un i 
comercio de 490 millones. 
Podemos observar todavia que, aun cuando las emisiones 
disminuyan de un ano a otro, i el comercio se desarrolte , el 
valor efectivo de las emisiones baja, o no tiene relacion aP 
guna ni con el monto de las emisiones ni con el desarrollo 
del comercio. 
Tal se ve, por ejemplo, en los anos que siguen: 
Asi, en 1881 el monto nominal de las emisiones llegaba a 
102 millones, que tenian un valor efectivo de 70 millones con 
un comercio de 194 millones. En el ano 1890 el monto no* 
minal de las emisiones habia bajado a 99 millones; i sin em- 
bargo, el volor efectivo habia descendido a 53 millones, aun- 
que el comercio habia elevado sus eifras a 505 millones. 
Asi, en 1883 el monto nominal de las emisiones llegaba a 
