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MEMORIaS CIENTIFICAS I LITERARIAS 
En Chile, el tipo del eambio se fija sobre Londres, Paris i 
Hamburgo. Paes bien, es un hecho que cada una de aquellas 
plazas cuenta con una moneda de oro, asi como es tambien 
nn liecho que el oro en el ultimo medio siglo, a lo menos, ha 
teuido un valor constante; de lo que se sigue que podemos 
estar seguros que la moneda de cada uno de aquellos paises 
ha tenido, a lo menos, desde el ano 1878 aca un valor inva- 
riable; ya que ninguno de dichos paises ha modihcado, desde- 
entonces aca, su sistema monetario. La relacion, entre el va- 
lor real de cada una de esas monedas, podemos tambien estar 
seguros, de que ha sido constante, ya que el oro en todas 
partes tiene el mismo valor. 
Ofreciendose, pues, al tipo del eambio international de 
Chile, sobre cualquiera de aquellas plazas, un valor estable, 
podemos estar enteramente seguros de que si de nuestro pa- 
pel moneda tenemos que dar sumas cada vez mayores por la 
moneda de aquellos paises, es porquela moneda nuestra baja 
i no por que aquellas monedas suban; i si a datos semejantes 
se agrega que nuestro papel moneda vale cada vez menos, 
la baja de nuestro billetede curso forzoso adquierelos carac- 
teres de una verdad clarisima. 
Por consiguiente, cuando en Chile se nos dice que el oro 
sube, que suben las letras, se a firm a una inexactitud; i cuan- 
do se nos dice que nuestro papel moneda baja, a consecuen- 
cia de la depresion del eambio, se nos enuncia una cosa sin 
sentido. 
La baja eontinua del tipo del eambio internacional de Chi- 
le desde 1878 se ha debido i se debe a 1a, baja del billete de 
curso forzoso, que sirve para fijar el tipo del eambio, o sea 
de medio de pago del oro o de las letras que se compran. 
La activa demanda de letras no tiene sino una debil i pa- 
sajera influencia sobre latasa del eambio, i ninguna sobre el 
valor de la moneda. 
Sea que un pais se halle bajo el rejimen del oro o de la 
plata, o del billete de Banco, o del papel moneda, la influen- 
cia que ejercen sobre la tasa de eambio internacional la ofer- 
ta ila demanda de letras, que no es otra cosa que la oferta i 
