CUESTIONES FINANCIER AS 
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pagara de los 45 peniques sino solo 18 peniques, el valor co- 
mercial del billete de curso forzoso debera ser siempre de 45 
peniques, siempre que la produccion nacional sea abundante, 
haya una gran existencia de letras, i el pais consuma mui 
pocc ... 
La teoria chilena en examen tiene cimientos mui semejan- 
tes a los de la teoria de M. Courcelle que hemos visto en el 
capitulo anterior. 
Segun la teoria de M. Courcelle para que el valor comer - 
cial del papel moneda se halle a la par del valor nominal, 
es preciso que la existencia de numerario i las necesidades 
del mercado esten en rigorosa proporcion; de modo que si 
hai numerario por mas del 50 °/ 0 del que se precisa, el valor 
del papel moneda perdera el 50 °/ 0 de su valor; de donde re- 
sulta que son las necesidades del mercado los que dan al pa- 
pel moneda su valor. 
En la teoria chilena es a la produccion nacional, a las es- 
portaciones, o sea a la existencia de letras a quien toca la 
intonation del papel moneda; de donde resulta que el valor 
de la promesa contraida en los billetes de curso forzoso, no 
depende de quien lo debe, no depende de las posibilidades 
del pago, ni de la honradez, ni de la solvencia, ni de la bue- 
na fe, ni del credito del deudor, sino de la potencia economi- 
ca del acreedor, de las aptitudes de trabajo de los tenedores 
de dichos billetes, de la capacidad de consumo de que estan 
dotados los habitantes del pais, de la sobriedad en el comer? 
en el beber, en el vestir, i en el vivir de aquellos que estan 
obligados a recibir ese billete (1). 
(1) Reproducimos en seguida nn articulo publicado por el antor con 
el seuddnimo de Hume en El Diario llustrado alia por el mes de Oc- 
tubre o Noviembre de 1907: «Indicar las cansas que dan orfjen a un 
fenomeno cualquiera, es acercarse a la prevision misma; ya que las 
causas se repiten, se manifiestan sin cesar en sus procesos i en sus efec- 
ios, siempre de identica man era. 
«Es asf como al senalarse, entre las causas de baja del cambio, la 
