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MEMOR1AS CIENTIF1CAS 1 LITER ARIAS 
circular en el comercio, ya que la conveniencia, o la oferta 
i la demanda, se conviertan en los reguladores do esa circu- 
lacion. 
Las clausulas de ese contrato, relativos a la garantia de 
25 por 100 que los Bancos son obiigados a constituir en favor 
de sus billetes, i la limitacion impuesta a las emisiones, dan 
aun mayor luz sobre los motivos de ese privilejlo. 
Ese contrato, en efecto, obliga a cada uno de los Bancos 
signatarios a fundar una garantia con vales del tesoro por 
el 25 por 100 de sus emisiones, i les prohibe emitir una su- 
ma de billetes superior a cuatro veces la cantidad suscrita 
por cada uno en el emprestito. 
Estas clausulas no tienen ninguna relacion con el empres- 
tito; pero tienen una mui estrecha con la administracion de 
los Bancos. 
La garantia tiene por objeto asegurar, en parte, el pago de 
los billetes, que van a tener amplisima acojida en las areas 
del Estado. La limitacion de las emisiones obedece a un ob- 
jeto analogo, pues, empieza a desconfiarse de su administra- 
cion en vista de lo que sucede. 
La contratacion del prestamo en contravencion a la lei 
del 16 de Enero, tuvo, en consecuencia, por objeto incluir en 
el el curso forzoso de los billetes de Banco respecto al Esta-'ji 
do, bajo la forma de un privilejio ; i, sin dud a, el representan-i 
te del Ejecutivo siguio este camino por falta de franquezaj 
pues, no se atrevio a re velar el mal estado de las mstitucio- 
nes bancarias, ni a formular sobre ellas las leyes que suj 
mala organizacion exijia. 
Solo asi se esplica que ese contrato entre a hacer estipu- 
laciones en materias que no son ni pueden ser asuntos do - 
convencion, como la de fijar al circulante tiduciario condi 
ciones de recepcion en las areas del Estado; o como la qu( 
tiene por objeto garantizar los billetes, o determinar el mon 
to de las emisiones. 
