CUESTIONES FINANCIER AS 
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en consideracion los altos intereses que gana el capital en 
todos los paises en formation. 
Ateniendose, pues, a lo que revelan las cifras apuntadas, 
no ha existido en Chile, en esos anos, notable escasez de cir- 
culante; de lo que se seguiria que es inexacto que la raone- 
da metalica haya emigrado del pais, quedando como eosa 
absolutamente improbada que, en el caso de haber habido 
esportacion de numerario, haya tenido su orijen, precisamen 
te, en los saldos desfavorables de la balanza. 
Mas aun; admitiendo esa escasez como un hecho, no era 
este un fenomeno que justificase el curso forzoso: una firme 
i sostenida restriccion del credito, i el alza de los intereses i 
descuentos, hubiera curado al pais, en poco tiempo, de esa 
escasez; tal como se ha visto en el ano 1907 en los Estados 
Unidos, en Alemania i en Inglaterra. 
Aun mas; si la causa del curso forzoso en 1878 tuvo su 
orijen en la escasez del numerario ocasionada por los saldos 
desfavorables de la balanza ^por que los Buncos restrinjen 
la emision de billetes en el ano 1878? <;Por que disminuyen 
la cifra del circulante fiduciario? 
Hemos visto que desde el ano 1865 las sumas de billetes 
rejistrados en la Casa de Moneda fueron siempre en aumen- 
to hasta el ano 1877, en que llega a 19^2 millones. Pues 
bien, en el ano 1878 esa cifra baja a I 6 V 2 millones. 
Si habia escasez de numerario, las emisiones de papel- 
moneda debieron subir, i se ve que no es asi; ias emisiones 
bajan en 3 millones del ano 1877 al 1878. 
La inconvertibilidad es un procedimiento que los Bancos 
adoptan desde 1865, por comoda i ventajosa, puesto que asi 
pueden trabajar sin capitales, i puesto que con billetes in- 
convertibles, es decir, con menos promesas de pago, consi- 
guen desligarse de sus obligaciones. 
El contrato-lei del 27 de Junio de 1878 esta, asimismo, 
en pugna abierta con la esplicacion que impugnamos. Ese 
contrato-lei i las leyes quole siguieron, revelan un profun 
do xnalestar en los Bancos, malestar que si hubiera sido 
ocasionado por causas jenerales del pais, imlependientes de 
