CUESTIONES FINANCIER AS 
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sion, i la del 28 del rnisrno mes sobre acufiaciones de mone- 
das de oro i plata con menor cantidad de fino. las que simul- 
taneamente dan orijen al panico qae se ha,ce sentir sobre la 
demanda de letras, i al descenso del cambio. 
Desde Setiembre de 1860 empieza la reaccion lentamente 
hasta Diciembre que tennina con la tasa del cambio a 43 3 / 4 
peniques. 
§ 3.— Primer periodo de circulacion metalieo- 
fiduciaria (1861 a 1878) 
El ano 1861 se establece el primer Banco de Emision. La 
suma de billetes que este Banco reiistra en la Casa de 3Nlo- 
neda, i los Bancos que se fundan en seguida i sus emisiones, 
hemos dicho en anteriores capitulos, cuales fueron. 
La tasa del cambio internacional en Enero de 1861 es de 
43 7 / s ; pero en los meses de Febrero a Mayo, inclusives, es de 
43 3 / 4 ; en los tres meses siguientes sube a 44. Diciembre ter- 
mina con el tipo del cambio a 46V8- 
El ano 1862 empieza con el tipo del cambio a 46 en los 
dos primeros meses; en Marzo desc de a 45 3 / 4 ; en todo el 
semestre siguiente se sostiene a 45; sube a 45V 2 en Octubre, 
Diciembre termina con la tasa del cambio a 44 3 / 4 . 
El ano 1863 empieza con el cambio a 43 3 / 4 tipo que se 
mantiene durante los cinco primeros meses, sube a 45 en Ju- 
nio desciende 44 V 2 en Julio i a 44 en Agosto; pero reacciona 
en seguida para terminal* en Diciembre con el cambio 
a 46V 8 . 
El ano 1864 las vacilaciones del tipo del cambio no tienen 
la misma intensidad que el ano anterior; pero es notable la 
persistencia con que se mantiene bajo la par del oro chileno. 
En este ano fluctua entre 44 i 44 1 / 2 . 
En el ano 1865 existe una sola baja notable, es la que 
rejistra el mes de Octubre en que se mantuvo en los 44 pe- 
niques. 
En el quinquenio siguiente de 1866 al ano 1870, el tipo 
