CUESTJONES F1NANC1ERAS 
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ternacional ocurren solo a fines del decenio, i que en esa 
misma epoca se discute i promulga la lei de Bancos de 
Emision. 
Pues bien, en el periodo siguiente de 1861 a 1878, se pue- 
de observar qae los descensos del cambio son fenomenos 
que tienen alguna frecuencia, con escepcion de un lapso de 
8 aiios, comprendido entre 1865 i 1872, en que no se anotan 
esos descensos, sino mui rararaente. 
Se puede observar, ademas, otro heclio notable, i es que, 
a medida que se aproxima la epoca en que los Bancos de 
Emision consiguen transformar sus billetes en papel mone- 
da, la tasa del cambio se balla impelida hacia la baja por 
una fuerza irresistible. 
Desde el ano 1873, inclusive, hacia adelante, lo normal es 
que la tasa del cambio se vea bajo la par del oro chileno. 
Los meses de Enero, Febrero i Marzo de 1874 son los 
ultimos que senalan , en nuestra historia economica , la tasa del 
cambio internacional de Chile en los 45 peniques. 
Desde aqui adelante no volvera ya a verse jamas una ci- 
fra tan elevada. 
(1861-1865). Es un hecho que puede anotarse, constantemen- 
te, i que puede agregarse a los apuntados, ya que con mayor 
precision, senala las causas mas profun das de las alteracio- 
nes del cambio, i es que cada lei monetaria o bancaria, ha 
sido precedida de un descenso del tipo del cambio internacional 
de Chile , como una consecuencia del concepto economico en 
que esas leyes han estado inspiradas con relacion al valor 
de la moneda, o con respecto a las seguridados de canje del 
billete de Banco o del billete de curso forzoso. 
Es tambien un hecho, que muchas de esas leyes han ido 
seguidas de una reaccion de ese tipo de cambio, como una 
consecuencia de la calma que ha vuelto al espiritu del co- 
mercio, o como una resultante de la desaparicion del panico, 
