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MEMOEIAS CIENTIFICAS 1 LITERARIAS 
A nos 
Emisiones 
Anos 
Emisiones 
1865= 
$ 1.908,000 
1871= 
$ 7.709,000 
1866= 
4.724,000 
1872= 
10,490,000 
1867= 
5.410,000 
1873= 
12.404,000 
1868= 
6.290,000 
1874= 
14.239,000 
1869= 
7.125,000 
1875= 
17.100,000 
1870= 
7.069,000 
1876= 
19.028,000 
reserva 
metalica es como 
sigue, a partir desde 18 
Eneaje 
Encaje 
Ados 
metalico 
A iiox 
metalico 
1872 = 
$ 4.120,000 
1875 = 
$ 4.824,000 
1873 = 
4.379,000 
1876 = 
3.722,000 
1874 = 
5.183,000 
00 
->-1 
II 
La aesproporcion entre el desarrollo de las emisiones, a 
contar desde 1872, i el progreso de las reservas, es eviden- 
te; as! como la notable disminucion efectiva, de esa reserva, 
a contar desde el ano 1874. 
Si se toma en consideration el desarrollo de los depositos 
i de las emisiones, el pago de los billetes en metalico debia 
presentarse. como algo mui precario, i su descuento, como 
un acontecimiento natural i lojico. 
El precio de las letras, o sea el tipo del cambio, subordi- 
nado, de una parte, el valor del peso fuerte de plata, en des- 
censo, i, de otra, al valor inseguro del billete de banco, de- 
bia recibir i revelar las consecuencias de esta doble depre- 
ciacion, bajo la forma de alza de las letras, i descenso del 
tipo del cambio. 
(1876-1878). Las causas que, en elperiodo del871 a 1875, 
han hecho descender la tasa del cambio, continuan obrando, 
aunque con mayor enerjia sobre esa depreciacion, durante 
el bienio de 1876 a 1878. 
