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MEMORIAS CIENTIF1CAS I LITER ARIAS 
La Casa de Moneda, por otra parte, continuaba dando pre- 
ferencia a la aeufiacion del metal bianco. 
SI, paes, los billetes de Banco eran canjeados unicamente 
por plata, es evidente que su valor no podia exceder del va- 
lor de la plata. 
Mas, los billetes no eran ni podian ser canjeados, ni aua 
por pesos fuertes, desde que la existencia de metalico en 
Ca,ja era insuficiente. 
El billete de Banco se hallaba, por tanto, atraido hacia la 
baja por un doble sistema de motives: la baja de la plata, i 
la inseguridad del canje. 
Ahora bien, el negocio de compraventa de letras que ha 
podido hacerse con jiros (cheques) contra los Bancos, los cua- 
les no tenian otro circulante con que servir al publico que 
sus propios billetes, ha obligado al eomercio, por necesidad, 
a aceptar el numerario que de hecho se le ofrecia en pago, 
valuandolo, eso si, al tenor de los elementos que se presen- 
t iban: la baja de la plata por una parte, i la inseguridad de 
ese canje, por otra. 
El descenso del billete (o sea su menor valor en oro chi- 
leno, ingles, trances, aleman, etc.) traia corno efecto ineludi- 
ble la depression del tipo del cambio o sea el alza del precio 
de las letras, pagado con tales billetes. 
El tipo del cambio internacional de Chile arroja respecti- 
vamente, los siguientes promedios en .los anos 1876, 1877 i 
1878: 40.56, 42.06 i 39.62, peniques. 
Pues, bien, la perdida causada por el tipo del cambio a los 
tomadores de letras sobre Lon di es a 90 dias vista, era, en 1 
1876, igual a 4 peniques i 44 centesimos, o lo que es lo mis- i 
mo 9 centavos i 3 / 4 por cada 100 centavos; en el ano 1877 esa ? 
perdida desciende a 6 L / 2 centavos por cada 100 centavos; I 
pero en 1878 sube la perdida a 12 centavos por cada 100 cen- 
tavos. .^1 
Una baja tan grande i tan tenaz del cambio, no hubiera 
podido sostenerse sin una depresion del circulante; desde que 
los interesados en poseer letras sobre Londres, podian acu- 
dir a la espedicion del numerario, recurso que hubiera des- 
