CUESTIONES FENANCIERAS 
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hecho las espeetativas de los tenedores de letras, los cuales 
liabrian tenido necesidad de verificar la traslacion de su oro 
de Londres a Valparaiso, o ceder sus letras por el tipo de 
cambio que correspondia, segun los gastos i perdidas de las 
remesas de Valparaiso a Londres o de Londres a Valparaiso. 
Mas, aquellas personas que tenian necesidad de tomar le- 
tras sobre Londres, o, en otras palabras, aquellos individuos 
que necesitaban tener oro a su disposicion en Londres, no 
podian remitir oro, sea porque el oro hubiese emigrado o se 
hubiera ocultado, o, en fin, porque el comprarlo i pagarlo 
eon billetes de banco era tanto o mas oneroso que la compra 
de letras. 
Los tomadores de letras, o a lo menos aquellos que no po- 
dian remitir oro, por consiguiente, debian aceptar el tipo de 
cambio que seles fijaba; pero el pago de esas letras se hacia 
con billetes de banco o con jiros sobre estas institueiones, 
las cuales solo podian atendier dichos jiros con sus billetes, 
i no con oro de que no disponian, ni con plata; puesto que 
como sabemos, las existencias de numerario metalico en las 
areas de los buncos era insuficiente para atender el pago de 
los depositos, i al canje de los billetes. 
Ha debido contribuir tambien, sin duda ninguna, a hacer 
descender la rasa del cambio i aun el valor deibillete, en es- 
tos anos, el panico que ha debido causar en el comercio el 
tropiezo que halla elbillete de banco en su canje, i los prepa- 
ratives que estas institueiones liacen ante el Estado para sa- 
lir de tales dificultades. 
En las alteraciones del cambio en aquellos anos, es, pues, 
preciso tomar en cuenta todos estos facto res para poder es 
plicarselas satisfactoriamente. 
La baja de la plata que ha solido indicarse por algunas 
personas como la causa que trajo en aquellos anos el descenso 
del cambio internacional de Chile es insuliciente para espli- 
car ese descenso, mui superior a la baja del peso fuerte. 
En efecto, verificando un analisis de las oscilaciones del 
tipo del cambio, en el periodo en examen, con respecto a la 
