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MEMORIAS ClElsTIFICAS I LITERARIAS 
La compra-venta de letras se verificara sobre la base del 
papel moneda, i el tipo del cambio se fijara en papel mo- 
neda. 
Si el billete de curso forzoso tuviera, por hipotesis, un 
valor estable como el oro, la tasa de los cambios interna 
cionales, fijados en papel moneda, revelara, en todas partes 
del mundo, fenomenos identicos a los anotados en el regi- 
men del oro; pero el papel moneda que no es sino una pro- 
mesa sujeta, como todas las promesas, a desestimaciones, i a 
cotizaciones variables, no puede ofrecer base fija. 
En el mes de Marzo de 1878, cuando entre el senor Minis- 
tro de Hacienda, por una parte, i nueve jerentes de Bancos, 
por otra parte, se celebra el contrato por el cual privilejia 
el Gobierno a los billetes de Banco para circular como mo- 
neda legal i por su valor nominal en las oficinas publicas, 
el tipo del cambio, que en los ultimos meses no habia des- 
cendido de 44 V 2 peniques, baja a 41 7 /i6; en Abril siguiente 
deseiende a 41; en Junio, cuando se dicto la lei aprobatoria 
del contrato, baja a 40 V 4 ; en Julio en que se declara el curso 
forzoso del billete bancario, baja a 40V 8 ; en Agcsto siguien- 
te 38 1 /ie; en Setiembre, mes en que se declara la inconver- 
tibilidad, baja a 37 1 /ie; en Octubre recupera 2 /i 6 peniques. 
.Diciembre senala un promedio de 39 3 /i6- 
El tipo del cambio de Chile no volvera a rejistrar tan 
altas cifras en el curso de esta historia. 
La lei de curso forzoso dictada por el Congreso Nacional i 
el 10 de Abril de 1879 para que el Estado pueda emitir 
papel moneda hasta la suma de 6 millones de pesos con ! 
el objeto de que pueda atender a los gastos de la guerra | 
contra el Peru i Bolivia, imprime a la tasa del cambio un j 
movimiento de descenso que lo hace promediar 34 11 /ie peni- ! 
ques en el espresado mes de Abril. 
En Mayo siguiente, cuando el Gobierno dicta el decreto ! 
respectivo para veriflcar la primera emision de papel mone- 
da, la tasa del cambio deseiende a 32 13 /ie- 
