CUESTIONES EINANCIERAS 
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bajo el rejimen del curso forzoso, las fluctuaciones del bi- 
llete. 
§ 5. — Segnndo periodo de circulacion metalico 
fiduciaria (1895 a 1898) 
El l.° de Junio de 1895 empezo el Estado a canjear su pa- 
pel moneda, i a circular en el pais la moneda metalica de 
oro, de valor efectivo de 18 peniques. 
Desde este mismo dia, el papel moneda fiscal el comercio 
lo estima a la par del oro, sencillamente porque en cual- 
quier momento puede obtener su canje en las tesorerias pu- 
blicas. 
La valorizacion del papel moneda, desde este dia, no de- 
pen de de probabilidaaes, se halla sometida al hecho innega- 
ble de su canje por metalico, tal como un billete del Banco 
de Francia. 
El billete de los Buncos de Emision tiene a su favor una 
garantia por un valor igual a la suma en circulacion; i co- 
mo, por otra parte, su recepcion no es obligatoria, i como el 
Estado lo recibe en sus oficinas por su valor nominal hasta 
el 31 de Diciembre de 1837, i como la circulacion metalica 
es un hecho, el billete de Banco tendra un valor que si no 
es el de la par, estara mui cerca de la par. 
De esta suerte existen desde el l.° de Junio de 1895 al 31 
de Diciembre de 1897, tres clases distintas de circulantes en 
el pais; la moneda de oro de 18 peniques; el papel moneda 
fiscal que continua sirviendo para liberar toda clase de obli- 
gaciones hasta el 31 de Diciembre de 1897, fecha en que de- 
ja de tener curso forzoso; i el billete de Banco garantizado. 
La circulacion del billete de curso forzoso fiscal, el 31 de 
Diciembre de 1895, quedo reducida a 10 millones. El resto 
de 19.4 millones habia sido canjeado, pues, era voluntario 
para el publico acudir o no a verificar ese canje. La circu- 
lacion del billete de Banco quedo inmovil en 19.9 millones. 
El 31 de Diciembre la circulacion total de billetes ascendia 
a 29,959,000 pesos. 
