CUE8TI0NES FINANCIERAS 
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restriccion de la emision bancaria se debe a la garantia que 
la lei les obligaba a constituir, pues cuanto menor fuera la 
cifra de su emision tanto menor seria esa garantia. La cir- 
culacion de billetes quedo limitada a $ 18.930,000. 
La tasa del cambio, que seguia fijandose en oro de 18 pe- 
■niques , no presenta en el curso de este ano nada anormal. 
Los puntos estremos son: 17 5 / 8 peniques i 17 9 /ig peniques, 
es decir V 16 de peniques entre las cifras estremas. El tipo 
medio en este ano es de 17 9 /i G peniques. 
Desde el l.° de Enero de 1898 al 30 de Junio de 1898, la 
emision fiscal descendio a $ 1.185,000. Por el contrario, en 
el mismo espacio de tiempo la emision bancaria se elevo a 
$ 19.044,000. 
La causa de este aumento de las emisiones bancarias sola 
mente puede esplicarse dentro de la natural necesidad que 
los Bancos tenian de servir a sus comitentes, a quienes no 
pudiendo darles oro, les daban billetes. 
Mas, esa elevacion en la cifra de sus billetes les obligaba 
a constituir garantias equivalentes . . . i de aqui el desenlace 
que nos da, primero, la lei de moratorias del 11 de Julio, i, 
en seguida, la lei de curso forzoso del 31 del mismo mes. 
Los tipos estremos del cambio, d§sde el l.° de Enero al 30 
de Junio de 1898, se hallan representados por 17 5 / 8 i 17 1 l i 
peniques. El promedio es de 17.16 peniques en estos seis 
meses. 
Las reflexiones que sujiere el corto periodo de 37 meses 
en que el pais tuvo circulante de oro, son tan claras como 
sencillas i conformes con los principios que regulan la tasa 
de los cambios internacionales. 
En el espacio de 37 meses, solo durante algunos dias se vio 
el cambio internacionai por debajo de 17 peniques, es decir, 
solo durante algunos dias el tipo del cambio seilalo diferen- 
cias superiores al 5 V 2 por ciento de nuestra moneda, hasta 
senalar una diferencia maxima de 8.33 por ciento en uno de 
esos dias. 
