868 
MEMORIAS CIENTIFICAS 1 LITER ARIAS 
Asimismo, en este periodo, las leyes de emision de papel 
moneda i la postergacion del canje prometido por metalico, 
son, en este periodo, como en el anterior de curso forzoso, 
la causa de la depreciation del billete, que se ha llegado a 
pensar en canjearlo por una moneda de oro de 12 peniques, i 
aun de 8 peniques. 
El promedio del cambio en este ultimo periodo ha sido de 
14.6S8 peniques. 
Desde 1878 aca, ninguna medida lejislativa ha sido capaz 
de detener la baja del circulante, i en consecuencia, el des- 
censo del cambio; porque las medidas Iejislativas, en materia 
de curso forzoso, han estado constantemente inspiradas en 
un eriterios opuestos a la estabilidad de valor de ese circu- 
lante fiduciario. 
Si ese criterio cultivado por ciertos circulos gobernantes 
o lejislativos, no encuentra resistencia suficiente que los 
contrarreste, no sera raro ver el valor del billete de curso 
forzoso en 3 o 4 peniques, i a esa misma altura nuestro tipo 
de cambio. Aun mas, no seria estrano ver una conversion a 
8 o 10 peniques, si esos mismos moviles continuan imperando. 
En conclusion, las cifras indican, con suma evidencia, i 
con la esperiencia de los ultimos 58 ahos, que la tasa del 
cambio internacional de Chile, solo ha estado espuesta a 
grandes fluctuaciones con el rejimen de curso forzoso, i que, 
al amparo del circulante metalico, las oscitaciones del cam- 
bio fueron siempre de moderada amplitud, o sea, en termi- 
nos mas precises i concretos, la tijacion de la tasa del 
cambio de Chile ha dependido esencialmente del valor del 
circulante con que el pais ha confado en cada epoca. 
La continua mudanza de rejimenes monetarios que se ob- 
serva en Chile, i aun las estremas depreciaciones del circu- 
lante fiduciario, se han debido a la lejislacion, que periodi- 
camente, ha sustituido un sistema a otro, i variado el valor 
de la moneda. 
