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MEMORIAS CIEXTIFICAS I LITERARIAS 
Plies bien, este fenomeno, que ocurre con el rejimen del 
curso forzoso, i qne permite cancelar los llamados saldos 
desfavorables de la Balanza, sin acudir a la espedicion del 
numerario ni a los emprestitos, se reproduce,, i puede repro- 
ducirse a voluntad, bajo el rejimen metalico. 
En efecto, si con el curso forzoso las letras, de un mo- 
do o de otro, los particulares las consiguen para el pago de 
los saldos o de io que sea, bajo el rejimen metalico, no kai 
motivos para que no se busquen o se presenten tambien se- 
mejantes fuentes de letras; i si esto es asi, es evi- 
dentisimo que la espedicion del numerario puede siempre 
evitarse. 
Se nos opondra, como objecion, que con el rejimen del 
papel moneda, se puede subir el precio de las letras a vo- 
luntad de los tenedores, kasta el punto de que esa alza lle- 
gue a convertirse en arbitraria, i no obstante, los interesa- 
dos, verse obligados a tomarlas por necesidad, desde que no 
tienen oro, de lo que se sigue que, por tal motivo, no pueden 
f altar nunca las letras, desde que existe siempre una ganan- 
cia importante en perspectiva: que, con el rejimen metalico, 
esa alza no puede traspasar los limites de los gastos i perdi- 
das de la remesa; que si el precio de las letras se coloca 
mas alia de esa linea se esporta el numerario; que, en fin, 
teniendo las letras, bajo el rejimen del oro, solo un debil 
estimulo que se kalla determinado por los gastos iperdidas 
de la remesa i la accion de la demanda, no pueden estas le- 
tras ofrecerse en tanta abundancia como cuando impera el 
papel moneda en que existe o puede existir un alto marjen 
de ganancias, basado en la arbitrariedad de los precios. 
Repliquemos. Es inexacto que bajo el rejimen del papel 
moneda sea arbitrario al precio de las letras o que este se 
fije a voluntad de los tenedores de ellas. 
El precio de las letras se fija conforme a los principios 
jenerales que sirven para determinar el precio de todas las 
cosas. Ese precio se fija, en todo momento, por la oferta de 
los tenedores que, en mutua competencia, desean dar coloca- 
cion a sus letras i por la coneurrencia de interesados que, en 
