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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITERARIAS 
altos cambios eran una resultante de las honradas, leales 
firmes i eficaces medidas adoptadas para hacer la conversion 
del papel moneda? 
No; no se ha averiguado en Chile cosa semejante, ni se ha 
tratado de deraostrarla. 
Nosotros, en Chile, en 1895 ^no hicimos tambien una con- 
version con cambios alios ? 
Cuando se hizo la conversion, el tipo del cambio, esta- 
ba mui proximo a la par, dado el valor nominal del billete, 
a partir desde 1895. 
gf cual fue la causa de esa alza del cambio? — ^Fue debida 
al mejoramiento de losnegocios? — ^Se debio a la .preparation 
del pais ? — <;Se debio a un repentino desarrollo industrial? — 
^Fue ocasianada por una brusca oferta de letras? 
No; se debio a los propositos leales i adecuados de la lejis- 
latura i del Estado de 1895 para hacer la conversion, i a la 
consecuencia precisa i necesaria de tales medidas sobre el 
valor del billete, el cual elevando su valor, rapidamente, fue 
a colocarse mui proximo a la par del oro con que iba a ser 
canjeado. 
Si en vez de haber fijado el Congreso a la moneda con que 
iba a ser pagado el billete un valor de 18 peniques, hubiera 
fijado, a esa misma moneda, un. valor de 45 peniques, i se 
hubiera dispuesto la acunacion, en cantidad suficiente, de 
monedas de un valor efeetivo de 45 peniques, el papel mo- 
neda hubiera elevado, aun con mucha mayor rapidez su va- 
lor, hasta colocarse mui proximo a la par de los 45 peniques; 
de todo lo cual hubiera resultado en la tasa de los cambios 
un movimiento de alza, proporcional a la progresiva valori- 
zacion del papel moneda. 
Pues, bien, el mismo fenomeno presenciado en Chile en 
1895, en el alza de los cambios, ha sido el fenomeno obser- 
vado en todos los paises citados. 
I es natural. 
Cuando los cambios descienden porque el papel moneda 
se deprecia, no hai arbitrio ni artificio humano capaz de I 
contrarrestar esa baja con medidas de proteccion industrial, i 
