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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITERARIAS 
bresaliente, deprimir el valor de este circulante fiduciario de 
ano en ano. 
En esas leyes no es la alza i la baja del papel moneda lo 
que se ha perseguido, sino la reduccion final de la deuda de 
los billetes de curso forzoso con la creacion de una moneda 
de un valor efectivo cada vez mas infimo (1). 
Veamos ahora si a los fabricantes del pais, en su calidad 
de deudores , conviene el curso forzoso, o el rejimen metalico. 
Supongase que los fabricantes deben la suma de $ 50,000; 
que pagan esa suma en el propio ano en que se hace la con- 
version del papel moneda; que la deuda fue contraida cuan- 
do el papel moneda era aceptado solo por 10 peniques. 
Supongas.e, ademas, que las ganancias de las fabricas as- 
cienden a $ 100,000 anuales. 
Es incuestionable que si los fabricantes pagan esos $ 50,000 
con billetes de curso forzoso, cuando este vale solo 10 peni- 
ques, habran devuelto el mismo valor efectivo recibido, o 
sean 500,000 peniques; i que si devuelven esos $ 50,000, una 
vez en vijencia la circulacion metalica, habran pagadoefec- 
tivamente, 900,000 peniques, o.sean 400,000 peniques mas; 
pero es tambien fuera de toda duda, que existiendo a favor 
de los fabricantes un saldo de $ 50,000 de 18 peniques en ra- 
zon de utilidades, el valor efectivo disponible^de los fabrican- 
tes habra llegado tambien a 900,000 peniques, o sean 400 
mil peniques mas que bajo el rejimen del curso forzoso. 
Esta situacion de los fabricantes en pleno rejimen meta- 
lico, en su calidad de deudores , continuara, aunque se supon- 
ga, como muchas personas ilegan a creerlo, que con el reji- 
men del papel moneda ganan mas, i fl )recen mas esplendi- 
damente las industrias; lo que es completamente infundado 
afirmar; porque, asi como con el numerario de oro los aho- 
(1) Yeanse las leyes de 14 de Marzo de 1887, de 22 de Noviembre 
de 1892, i de 11 de Febrero de 1895 
