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MEM OKI AS CIENTIFICAS I LITER ARIAS 
ques, 10 anos despues, en 1895, solorecibian sus dividendos 
con una moneda que solo valia 18 peniques; i que 20 anos 
despues, en 1905, sus dividendos eran pagados en una mo- 
neda que solo valia 16 peniques. 
De la propia manera, los capitalistas que en 1899 compra- 
ron bonos con un papel moneda que valia 14 peniques, en 
1908 sus dividendos los percibiran en una moneda que valia 
solo 9.5 peniques. 
No es esto solo, sino que, ademas, si los tenedores de 
bonos hipotecarios emitidos, i comprados con un papel mo- 
neda que valia 35 peniques por peso en 1882 o en 1883, ne- 
gociaron esos bonos en 1894, recibieron efeetivamente solo 
14 peniques por cada peso; que si los tenedores de bonos 
emitidos i adquiridos en 1889 con un billete de curso forzoso 
que valia 26 peniques, vendieron esos mismos bonos en 1892, 
recibieron un papel moneda que solo tenia un valor efectivo 
de 18 peniques; que vendidos en 1902 recibieron una mone- 
da cuyo valor efectivo era solo de 15 peniques. 
La compra venta de bonos hipotecarios, ha sido, por consi- 
guiente, un negocio que, en jeneral, ha dejado perdidas efec- 
tivas a los capitalistas, aun cuando ellos no se hayan dado 
cuenta de tales perdidas; ya que no han visto disminuir la ci. 
fra en que se ha espresado el valor inconstante del papel 
moneda que ha servido para pagar esos bonos, con l especto 
a la suma percibida a titulo de dividendos o de venta de 
esos mismos bonos, como quien habiendo prestado 100 me- 
tros cuadrados de terreno recibiera en devolucion otros 1 00 
metros cuadrados, sin notar que estos ultimos metros tienen 
una superficie igual apenas al 50 por ciento de los metros que 
presto. 
Ahora bien, dentro del orden de los negocios ^no habria 
un medio de ponerse a cubierto de las perdidas, sin tratar 
de renunciar a la compra venta de bonos? 
Es precisamente el camino que aqui nos proponemos insi- 
nuar a los capitalistas. 
Asi como el que, con la espectativa de una gran alza ulte- 
rior de la mercaderia que compra, puede allanarse a pagar 
