CUESTIONES FINANCIERAS 
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por ella un valor superior al que actualmente tiene en plaza, 
as! el capitalista que compre cedulas o bonos hipotecarios 
en prevision de la baja real de esos bonos o cedulas, puede 
no ofrecer ni pagar por tales cedulas o bonos, sino un valor 
raui inferior al nominal i al que alcancen en el instante de 
la compra, con el objeto de evitarse las perdidas. 
Asi, si el papel moneda vale hoi 12 peniques, i se ofrecen 
bonos de $ 100, que acaban de emitirse, el capitalista debe- 
ria tomar esos bonos solo con un descuento de 5, 6, o 7 pe- 
niques por cada peso, o sea apreciando esos bonos solo a ra- 
zon de 58, 50 o 41 pesos, sin perjuicio de las estimaciones 
derivadas de la tasa de intereses que ganen dichos bonos, i 
de los intereses que gane el dinero en el comercio. 
Mediante este arbitrio, el capitalista pudiera ver bajar el 
papel moneda hasta 5 peniques, sin esperimentar perdida 
alguna de su capital. 
Un proposito semejante no conviniera a los actuales tene- 
dores de cedulas o bonos hipotecarios; pero los nuevos capi- 
talistas no deberian arriesgar su dinero en un negocio que 
la esperiencia de 30 anos ha ensenado que no es bueno, bajo 
el rejimen del papel moneda; i que el unico buen aspecto se 
presenta del lado de los agricultores, que han gravado sus 
tineas en la Caja de Credito Hipotecario o en los Bancos Hi- 
potecarios del pais. 
Si los capitalistas, desde que empezo el curso forzoso, hu- 
biesen adoptado tales precauciones, i no hubieran aceptado 
los bonos i cedulas hipotecarias, sino con descuentos consi- 
derables, por ejemplo, no aceptando cada peso en bonos, 
cuando el papel moneda valia 39 peniques, sino por 20 pe- 
niques; no aceptando cada peso en bonos cuando el papel 
moneda valia 35 peniques, sino por 15 peniques; no acep- 
tando cada peso en bonos, cuando el papel moneda valia 
30 peniques sino por 13 peniques. . . los capitalistas no hu- 
bieran tenido que esperimentar perdidas, ni los agricultores 
hubieran lucrado al amparo del papel moneda, ni el rejimen 
del curso forzoso se hubiera mantenido tanto tiempo en 
el pais. 
