SOBRK ALGUNAS INVESTIGACIONES DE DON A. E. BUNGE 745 
por las potencias venciclas para el pago de las indem- 
nizaciones que les han sido impuestas. 
3.° Posible ocultamiento o a ca para mien to del oro, 
desde 1919 por los particulares que, ante el panico 
de una posible invasion del maximalismo, no tendrian 
fortuna segura de ninguna clase,ni en ninguna parte. 
Estas considera clones, demostrarian, que, el oro, a 
lo menos entre los paises belijerantes, ha’bria subido 
desde 1914 hasta 1919. 
Saliendo de los paises en guerra ha debido ocurrir 
un fenomeno distinto. Existiendo, en los Estados 
Unidos (antes de entrar a la guerra), en Arjentina, 
Brasil, Chile, etc., activa oferta de oro en cambio de 
los productos de estos paises; el oro, en estos paises, 
debio bajar, asi como debieron subir los precios del 
trigo, de las carnes, del cobre, del estano, del hierro, 
del algodon, de los cueros, del salitre, etc. El oro, ha 
debido, por esto, afluir de Euro pa a America. Es un 
hecho que Inglaterra i Francia solicitaron empres- 
titos en los Estados Unidos para evitarse la trasla- 
cion del oro con que debian pagar sus compras; tras- 
lacion, por otra parte, espuesta a grandes riesgos. 
Habriase tenido, asi, durante la guerra: en Euro pa, 
alza del oro entre los paises belijerantes; en America, 
baja del oro. 
En la propia Europa es posible que, observando 
el poder adquisitivo del oro en los paises en guerra i 
en los neutrales, no fuera en toclos igual, por razones 
analogas a las va dichas. 
De los paises belijerantes a los neutrales europeos, 
atendiendo solo al incremento del encaje metalico 
de los bancos de Holanda, Espana, Dinamarca, 
