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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITERARIAS 
solvencia real, no puede caber duda, de que, del emisor, 
no podra esperarse el reembolso del billete en un 
tiempo mas o menos cercano; tan ciertamente como 
que, «de la nada, nada puede salir». Si la insolvencici 
es simulada, siendo manifiesta la falta de honradez — 
por otra parte, amparada por el lejislador — la moneda 
efectiva que ese billete representa no podra serle 
arrancacla al emisor. 
En el billete de curso forzoso pueden presen tarse 
las mismas complicaciones que en el billete de banco 
frente a las variaciones de la moneda efectiva. 
Se ha sehalado tambien como una causa de las va- 
riaciones del billete de curso forzoso, el desequilibrio 
entre la importation i la esportacion, incluyen dose, en 
la una i en la otra,los valores visibles e invisibles que 
no entran ni salen por las aduanas; i que, por consi- 
guiente, la IJptadistica no rejistra; pero, esta teoria, 
errdneamente atribuida a Goschen 1 , -se ha demos- 
trado que no puede resistir a la critica 2 . 
Tocante a la desvalorizacion del billete como una 
consecuencia de la suspension del canje, se citaran, 
aqui, solo los hechos mas recientes que corroboran 
esta teoria. Desde que, los principales paises de Eu- 
ropa entraron en guerra i se declaro, en 1914 en cada 
1 Teoria sohre los cambios estranjeros, Madrid, Espana Moderna. 
En algunos pasajes de este libro puede encon trarse algo que parece 
corroborar la paternidad de Goschen sobre tal teoria, segun lo que se 
lee en las pajinas 128 i 129; pero, del conjunto de esa obra, resulta 
algo mui distinto. Lease particularmente el Capitulo V., i, en especial, 
lo que aparece en las fojas 179 i 180. 
2 Roberto Espinoza, Cuestiones financieras de Chile. Pajs 199 
a 24 1 i 207 a 294. 
