SOBRE ALGUNAS INVESTIGACIONES DE DON A. E. BUNGE 755 
contra a quel mismo pais que la vencio en 1871 , el 
valor del franco billete, desciende mas i mas: lleva ya 
una perdida superior a 50 por 100 . 
iCual es la causa de estos fuertes descensos? A esta 
pregunta, se puede contestar hoi, de mode jeneral, 
con toda certeza: De ese descenso solo es responsable, 
en primer termino, la politica seguida, por los gober- 
nantes respectivos de esos paises, con relacion al re- 
embolso de tal billete; i, en segundo termino, la po- 
litica de los administradores de las instituciones 
emisoras en cuestion, en lo que concierne al mismo 
punto delreembolso de los billetes en moneda de oro. 
Por supuesto, debe descontarse de esos descensos, 
el factor solvencici; ya que no se trata sino de una 
cuestion de volunlad, o sea, del querer o no querer 
resolverse a volver a los pagos del billete en moneda 
metalica. Las poderosas instituciones que se Hainan: 
Banco de Inglaterra i Banco de Francia, bien pu- 
dieran, si lo quisiesen, adoptar una politica finan- 
ciera que les permitiera volver a los pagos en espe- 
cie; asi como pudieran, los gobiernos de los respecti- 
vos paises, lejislar para llegar a esos mismos resul- 
tados. 
En Francia, solo una voz que haya atravesado las 
fronteras se ha dejado oir, hasta aliora, que senalase 
la causa real del descenso del cambio internacional 
frances. «Le Matin», diario parisiense, manifesto, en 
la primera quincena de Enero del presente ano, que, 
la causa de esos descensos, estaba en la depreciacion 
esperimentada por el billete; lo que es reconocer la 
diferencia que existe entre el oro o la moneda efec- 
tiva, i el billete inconvertible. 
12. ANALES. NOVIEMBRE-DICIEMBRE 
