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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITERA RIAS 
Para todos los paises arriba enumerados, asi como 
para cualquier pais sometido al curso forzoso, el 
correctivo contra el descenso de los cambios fue 
siempre el mismo: la vuelta al rep men metalico, o 
sea, la .vuelta al rejinien del bill ete pagadero a la par, 
a la vista i al portador pot la respectiva institucion 
emisora. Tal fue el correctivo que hallaron contra el 
descenso del numerario consistent^ en un billete in- 
convertible, i consecuencialmente contra el descenso 
de los cambios internacionales 1 , todos los paises 
que en el pasaclo fueron sometidos al curso forzoso, 
Como ejemplos, aid estan: Argentina, Austria-Hun- 
gria, Brasil, Bolivia, Chile (1895-1898), Estados Uni- 
dos de America, Francia, Inglaterra, Italia, Peru, 
Rusia, etc. 
El Banco de Inglaterra, desde ha muchos anos, 
observo una politica invariable en lo que se refiere 
al mantenimiento de una alta proporcion entre el 
encaje metalico, consistente en monedas de oro o lin- 
gotes del mismo metal ielmonto desus obligaciones 2 . 
Esa proporcion fue siempre superior al 40 por 100. Esa 
proporcion, es hoi inferior a 20 por ciento. El Banco 
de Francia tuvo siempre, como norma, desde ha mu- 
chos ahos, asi mismo, el mantener en sus cajas una 
elevada suma en piezas de oro i plata; de tal suerte, 
que, la proporcion entre su encaje metalico i su 
circulacion, fue siempre superior a 70 i aun a 85 por 
1 Vease sobre la influencia del rejimen monetario en los cambios 
internacionales: Roberto Espinoza, Cvestiones Financieras de Chile . 
Pajs 1G2 a 197; Pajs. 241 a 294. 
2 Examinese [en [la obra ya citada de M. Raphael-Georges Levy, 
la proporcion de ese encaje desde 1850 a 1910. Paj. 293. 
