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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITERARIAS 
3. a El valor de todo billete se subordina, esencialmente, de un lado, 
al de la moneda que subentiende ; pero si sustituye a dos, alternativa- 
mente, ese valor, se regula por el de la que vale menos; i, de otro lado, a la 
voluntad i a la solvencia de quien debe, virtualmenle , disponer su canje. 
Esta tercera regia, sirve para esplicarse la doble razon que puede 
mover intensamente los cambios en un sentido u otro; para aclarar 
las Kansas de las variaciones del billete en los paises que estuvieren 
sometidos al rejimen del metal bianco frente a los que se hallaxr so- 
metidos a la circulacion de oro, i para darse cuenta de los violentos 
. movimientos del cambio bajo el rejimen del papel moneda (i aun 
del billete de banco, cuando, la circulacion de este se encuentra en con- 
diciones que la misma regia determina); ya que, la voluntad de los 
personajes de quienes virtualmente depende el canje, puede variar 
de un dia para otro. no solo con los personajes mismos, sino tambien 
con las convicciones o los intereses, o las pasiones de un mismo per- 
soiraje. De aqui por que, bajo el rejimen del papel moneda, los cam- 
bios internacionalcs, no solo varian por lo que, con respecto al canje 
del billete, se acuerda hacer; sino aun por lo que se teme pueda hacerse. 
Por consecuencia de la circulacion del billete de banco, puede ocurrir 
una cosa parecida, si se teme su inconvertibilidad. Basta para com- 
prender esas perturbaciones, recordar: la facilidad con que el billete 
de banco se infiltra en las transacciones por sus propias condiciones, 
la influencia de la banca sobre el personal que ejerce el gobierno, i 
las enseiianzas de la historia a este particular. Con billete de banco 
o con papel moneda, si existen temores derivados de sus canjes res- 
pectivos, los tenedores de tales billetes, trataran de desprenderse de 
ellos tomando letras sobre el estranjero, i cediendolas por un valor 
cada vez mas infimo, a medida que se acentuo el peligro. El movi- 
miento desfavorable de la tasa de los cambios, sera, asi, una conse- 
cuencia forzosa de tales depreciaciones. 
Mientras el billete de banco esta en descenso, i antes que empiece 
el publico a repudiarlo, ocurre, con este sistema de circulante, lo que 
con la moneda fuerte; esto es, que tiende a sustituirse en las tran- 
sacciones, conforme al principio de Gresham; aunque carece de va- 
lor legal i solo posee uno convencional ; lo que, si puede probar, que 
el principio de Gresham, no es suficientemente comprensivo, nada 
prueba en contra de su verdad. La formula de Gresham pudiera es- 
presarse como sigue: «En la circulacion paralela de dos monedas 
' feetivas que tienen por la lei un mismo valor, pero que poseen diferente 
valor intrinseco. . . .»; o bien, si se desease hacerla mas jeneral, de la 
