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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITER ARIAS 
En esta epoca, estando el cambio a i7d, se deja sentir 
la primera falta de monedas, la primera estrechez de 
la circulacion. (^Como remediar esta falta de moneda? 
En el sistema metalico, en tales situaciones come en 
1904 acude el oro estranjero a gozar del mayor interes 
del dinero, como ha sucedido en la Republica Arjen- 
tina i en el Brasil, con la Cajade Conversion. I cuando 
hai emision de billetes de Banco como en Erancia, In- 
glaterra, etc., lo que no satisface con la moneda me- 
talica se satisface con el billete bancario. Hai, pues, dos 
capitulos de elasticidad en el sistema monetario me- 
talico; i.o el metal que entra i sale del pais aumentan- 
do asi 0 disminuyendo el stock monetario total, i 2P 
los billetes de Banco convertibles a la vista, que se 
emiten segun las necesidades del mercado». 
«Ennuestrorejimende billetes del Estado no ha ha- 
bido elasticidad alguna. En 1904 la circulacion total 
se componia de 50 millones de pesos en billetes fisca- 
les: ni un billete mas ni uno menos. Presentada la cri- 
sis de circulante (^que hacer en ella? Si no se buscaba 
la elasticidad entrando al rejimen metalico acompa- 
fiado del billete bancario, ni tampoco al sistema de 
Caja de Conversion, no quedaba mas camino que 
el de aumentar las emisiones de billetes del Estado. 
Pero (ien que cantidad era necesario aumentar la cir- 
culacion del billete? No habia norma, ni base alguna 
objetiva, solo podia recurrirse a las apreciaciones del 
Gobierno i del Congreso. Se emitieron 30 millones mas, 
unicamente porque asi se les antojo. Con las mismas 
I'azones pudo haberse emitido 20 6 40 millones. Cuan- 
do un Banco bien dirijido emite sus billetes, lo hace 
■ -nlendii en cuenta las necesidades corrientes del mer- 
■ ad-:- los prestamos o descuentos; i de esta manera 
