EL STSTEMA MONETARIO, ETC. 
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tesoro, durante todo el ano que duro la autorizacion 
lejislativa. Como el prestamo se hacia a los Bancos 
a un interes relativamente elevado, como era el de 
6%, no les convenia a estas instituciones recurrir a el 
sino en situaciones estraordinarias. La medida esta 
obro, puede decirse, de una manera psicolojica, por 
sujestion, pues sin necesidad de la emision de bille- 
tes se pudo calmar las inquietudes de los Bancos. En 
todo caso, esta lei demuestra que la corriente infla- 
cionista empieza ya a estar en minoria; es la primer a 
vez que las exijencias de los Bancos no se satisfacen 
con simples emisiones de billetes fiscales. 
El cambio internacional, como puede verse en el 
cuadro que damos mas adelante (cap. LII) habia lle- 
gado a descender hasta 9 peniques por peso. 
La situacion financiera, o sea de la Hacienda Pu- 
blica, ha sido favorable en Chile, desde 1881, epoca 
en que comenzo el desarrollo de la industria del sa- 
litre, que ha proporcionado al Gobierno entradas con- 
siderables con el pago de un fuerte derecho de es- 
portacion (como puede verse en el cap. LXI). No hai 
pues que atribuir a desconfianza en la solvencia del 
Estado la desvalorizacion del billete. Ademas, como 
ya lo he indicado, el Estado tenia entonces, como 
tiene ahora, un fuerte fondo en oro depositado en 
Bancos estranjeros de primera clase destinado unica 
i esclusivamente a la conversion del billete. 
En 1911 vuelven los Bancos a quejarse de falta de 
billetes. Pero como ya se habia robustecido bastante 
la corriente de resistencia a la politica inflacionista 
de los incrementos de las emisiones de billetes fisca- 
les, se pensaba en buscar otros espedientes menos pe- 
