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de creditos o balanza economica a la resultante de 
los diversos factores que determinan esa-oferta i esa 
demanda, es decir a la relacion actual entre la 
suma total de los pagos que el pals tiene que veri- 
ficar en el estranjero i el total de los creditos de que dis- 
pone, tambien en el estranjero, para efectuar dichos pa- 
gos, utilizables para este efecto por medio de la letra de 
cambio. Cuando hai equivalencia entre esos creditos 
i esas deudas, i las letras por consiguiente son ofreci- 
das i solicitadas en igual cantidad, no existira ningun 
motivo para que el valor de la unidad de la moneda 
nacional, estimado en moneda estranjera, sea mayor 
o menor del que corresponde al valor intrlnseco de 
unas i otras monedas, i entonces se dice que el cam- 
bio estd a la par. Pero.nosucederd lo mismo cuando 
esa relacion se altera, por ser mayor la cantidad de 
deudas que deben satisfacerse que la de los creditos 
de que se dispone; ovice versa, porque entonces, en 
el primer caso la demanda superara a la oferta, i 
por lo tanto el precio de la letra subira; lo que vale 
• decir que habra de recibirse menor cantidad de mo- 
neda estranjera por la unidad de moneda nacional, 
o lo que es lo mismo se habra debilitado el poder ad- 
quisitivo de la moneda nacional con relacion a la es- 
tranjera, i se producira por consiguiente baja en el 
tipo del cambio; i en el segundo caso el precio de la 
letra bajara, por cuanto con la unidad de moneda 
nacional se podra adquirir mayor cantidad de mone- 
da estranjera que la que corresponde al valor intrin- 
seco de la misma, i en consecuencia el cambio subira. 
La perfecta equivalencia de las dos monedas, que 
constituye el cambio a la par, no se produce por lo 
tanto sino cuando, por una coincidencia, que bien 
