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quilibrios de la balanza como lo observo el gran 
economista Paul Leroy Beaulieu, son mas frecuen- 
tes i acentuados que en los europeos, a consecuencia 
del esplritu de derroche que caracteriza a sus ha- 
bitantes, i por ser todavla en tales paises redu- 
cida la masa de sus capitales; teniendo por lo tanto 
en ellos las crisis economicas caracteres mui agudos. 
Mui diversos son los efectos producidos por el de- 
sequilibrio adverse de la balanza cuando el pals afec- 
tado por este fenomeno no goza de los beneficios de 
la estabilidad monetaria, por consistir su circulante 
en papelmoneda. ^Cuales son esos efectos? ^Que es lo 
que ocurre entonces? o lo que es lo mismo <;cuales 
son las caracterlsticas de la crisis economica que en- 
tonces sobreviene? Desde luego, es evidente que, 
apenas se dejen sentir los efectos del desequilibrio, 
se producira un alza en el valor de las letras, manifes- 
tado por un descenso en el tipo del cambio, que dara 
orijen a su vez a la sobre esportacion de que nos he- 
mos ocupado. Los comerciantes esportadores que cons- 
tituyen la parte principal de los oferentes de letras de 
cambio, aunque por efecto del alza esperimentada en el 
precio de los articulos que encuentran mercado en eles- 
tranjero, hablan paralizado su esportacion, se sentiran 
ahora dispuestos a seguir esportando, en vista de que la 
ganancia que ya no obtienen en grado suficiente de 
la difemncia entre el precio de adquisicion de los 
mismos articulos en el pais i del precio de venta en 
los mercados estranjeros, la encuentran ahora en el 
recargo con que venden sus letras; exactamente lo 
mismo que pasaria si el pals tuviera circulation de 
oro; pero con la diferencia de que, cuando hai cir- 
culation metalica, esa sobre-esportacion, i consecuen- 
6 .--Articulos . 
