Formula economica para el estudio de las principales cuestiones relativas a los Bancos de emisiou, 
( que haya un solo Banco. 
lSolo lo pediran nquellos 
que busquen un prove- 
cho cualesquiera. 
[Ya sea por lencr que ha- 
cer pagos menores que 
el valor del billele. 
I Si hai plala cn abundau- 
cia. 
I Si no liai plala o que 
cscaslc. 
Serd evident?, qua mientras menor sen cl valor del billolc 
1 1 que sea on ticmpos or-J monor serd hi nocesidad de cnmbiurlo nor dinoro, i menor 
dmarioa. 1 P<>r consiguenle cl nfimero do personas que sc prcsoulardn 
V a pedir su rcembolso por numcrorio. (2) 
(Si cs tiempo ostraordina- j En esie caso no liabrd cl monor cuidado. El banco podrd 
rio o de crisis. | cviiar el quo la crisis tome colosalos proporcionoa. 
jViENF. kecbsam amente el curso poitzoso. F.sie peligro serd (anto mayor cuanto 
neccsitare para saldar las difercncias de iiiternacion con Ins 
SMiai plena confianza/ 
cn los billctcs. 
mas moneda scllnda 
de csporiacion. (3) 
I o va por lener que cs- f 
portar su valor al es-J E, ‘ eale caso nuinero de personas, en igualdad de circunslancias, serd (anto mas crocido, cuanlo mayor sea cl 
Iranjero. | comercio estcrior. Mayor en Valparaiso quo en Santiago. 
\Si no buscau provecho. f Solo iran al Banco aquellas personas cuyo placer consisia en llct'urse mirando las monedas de oro. 
<Qu6 poseedores de bille- 
tes de Banco de cmision/ 
pediran su reembolso en\ 
numerario? 
f I que haya nnichos Bancos. 
' (Con libertad restrinjida.) 
lSolo lo pediran nquellos que 
busquen un provecho cual- 
quiera. 
t Si lodos los Bancos hacen uso 
de una sola dnsc de billeles 
bien garantidos. 
'I q.,e ailemas seaa simple- ( Tc '" IrcraQS °! «'f on “ ™0» >.os sutsmas. P„,, hard,, 
mente Bancos do cmision. concnrrcnca cn bonefiem del pObllco, acordnndo erddilo a mayor 
^ nuinero de personas i a inteues uien dajo. 
iSi lambicn adinilen depositos 
(Como lo hacen lodos los 
queexislen.) 
'Schardn concurrcncia nhonnndo mayor intcrcs por los dopdsilos. 
| El interes quo esios Buncos pediran por sus prdstamoa, serd nc- 
| cesariamenlc mayor que nquel quo cn igualdad do circunslancias, 
, pedirian los que solo fuesen dc cmision. ^>1) 
II que haya un solo Banco. 
Si no hai plena eonfian-y 
za en los billeles. (1) A 
Si hai muchos Bancos. 
\ Si cada Banco usa de un bille- 1 Serd mui dificil que esa confianza se sostenga largo liempo, pues quo nadie ignora quo «1 menor 
te diferentc. ( panico habrd banenrrota jencral. 
En cstc caso, no podran los billeles scr tan pequertos cmno cunudo hai plpna confianzn cn cl 
Banco, plies debe temerse mucho la mas peque-nu causa dc descredilo cn los billeles; porqne la 
alarma que se inlroduciria cn cl pfiblico seria tanlo mayor cuanto mas pcqucflos fitcscu olio*. 
El Banco cn consecucucia acorduria mui poco crGdilo. 
En cste caso, el nfimerode personas, cn igualilad dc circunslancias, serd tanlo mas crCcido cuanto 
mayor sea cl comercio estcrior. 
ip.. . _ ) En eslc caso el numero de personas que tendrdn desconfianza serd tanlo mayor cuanlo menor sea el valor de los billctcs. En la 
\ osque engan c escon anza. j misma proporcion crecera el peligro de que el Banco quiebre al menor pdnico. I'oca distancia del cur>o ponzoso, (5) 
/ I qne gocen de libertad abso- 1 Es bt. desordex mas completo. Pues la menor alarma rcspccto de los billeles de un Banco,’ seria causa dc quo pronto sc vicsen 
l luta. i lodos lus otros obligados a cerrar sus puerlas. (6) 
\ ^ SCa res * ,r * n | Si es asf, ;cual sera cs cjusto medio que concilie el credito barato con la estabilidad del sistema? (7) 
1 1 
\ Lo pedirdn aquellos que bus- 
f Y a sea por lener que liacer pa- ( 
i gos menores que ul valor/ 
J del billete. 1 
1 queu un 
provecho cual-^ 
) quiera. 
0 por lener que esportar su ] 
; valor al cstranjero. i 
(1) Parecera a primera vista, que en este cuadro no se nnalisa la siguiente cuestion: 
jque causas pueilen dar mas o menos confianza a los billetes de un Banco de cmision! 
Este problema como todos los de Bunco, cs demasiado complejo para poderlo resolv. r en 
poens palnbras. Que me baste decir lo que ereo sobre cl particular, esto cs, que una 
vez cstudiadas las cuestiones que encierra cste cuadro, sera mui facil comprender dicho 
problema, i en consecuenoia facil encontrar la inedgnita que nos senale cual deba scr cl 
fondo de garantia i cudl su inversion. 
(2) Menor seri lareserva metdlica que necesitara el Banco tener improductiva cn caja; 
menor en eonsecuencia el inteivs oue pedird por sus prestamos i mayor evidentemente el 
credito que podvd acordnr nl publico en jeneral. Pues mientras mas credito reeiba un 
Banco, muyer sera aqurl que el pueda acordar, no siendo en ultimo andlisis mas que un 
ajente de credito, un centra unico, del que saidra tanto mas cuanto mas entre. 
(3) Esto es evidente, pues la plata ilia desapareciendo poco a poco; i que el Banco no 
rccibiendo en pago mas quo papel, se veria por fin forzado a suspender sus cambios por 
moneda; i luego vendria el curso fnrzoso. Ndtese que este peligro sera tanto mayor cuan- 
to mas pequeiio fuese el valor de-Ios billetes. Kelizmonte goza Chile a cste respecto de un 
p.ivilejio mui notable: cual es, de praducir en gran abundancia metales preciosos i su- 
periors granos. • 
(4) Sin embargo, el sistema de la libertad on el caso de que se trata, presentara siom- 
pre grandes ventajas a pesar deque se sacrifique un poco la baratura del interes del di- 
nero, pues en cambio se gana con la mayor movilizacion que se puede dar a loa capi- 
tales. 
(5| En efecto, al primer asomo de panico, aun cuando la causa fuese sin fundaments, 
la desconfianza o la alarma se cstoruloriu con lu velucidad de la cliiapa elecliica i toil s sc- 
agolparian a las puevtas del Banco en busca de dinera. Nada mas natural que estosu- 
cediese; jpues coino liacer entender la razon n una multitud desenfrenada que reclama 
con frenesi un derecho lejitiino! Cdmo hacerles comprender que la preeipitacion las pic-r- 
de i que la unica manera de salvarse seria la de reclamar con orden sus derechos! Si los 
ricos propielarios de un pais quisiesen vender todos a In v< z sus fundos ja qufi quedaria 
rcduciilo ei valor de csto*» Pespuata. a ecro. Efectos anilogos, respecto n los papoles de 
credito, se producii^n siempre en todos los paises eu que sc restrinja cl credito de una 
manera violenta. ..... .... 
(f.; N’dtese, qu* Uxla* las cuestiones quo a la lijera licrnos exnrnmado en cl caso dc un 
solo Banco, scrim mil veo s mis diflciles de *er rcsueltas, siempre qce hubiese mis do 
uno que gozasen de una libertad sin limites; por la sensilla razon de enreccrac cn este 
caso, de bases olgnn tanto fijns en que poderse apoyar. 
(7)’ Siendo tan dificil conciliar In estabilidad del sistema con In lilicrtid ilimitada. sc 
SBfriflco cata iasmnsveces icon tan absurdot rcstrtcclones qu- dc ordinnrio se fincedes- 
aparecer el principio fundamental de los Buncos dc emision, quedundo estos reducido* 
allevar solo ei nombn-, i dejandose en con*ecuencia siempre mui subido el interes del 
dinoro. 
