EL SISTEMA MOXETARIO, ETC. 
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resumption of gold payments should take place at 
or near the gold value of the local currency at the 
time of resumption and should not undertake to 
raise the local currency to a gold value long dis- 
carded in actual experience simply because such value 
mav represent that of the monetary unit under some 
former conditions. The United States adopted the 
latter policy in the resumption of specie payments on 
January i, 1879, but did. so at the expence of 
many years of business depression resulting from the 
continuous fall in the money values of real estate, ren- 
tals, comoddities, and wages». 
Xo de otra manera se espresan los mas distinguidos 
economistas europeos. El ex-profesor de la Universi- 
dad de Berlin, G. Schomller dice al respecto: «Si la 
depreciacion del billete ha sido considerable i de larga 
duration, al volverse a la circulation de la moneda 
metalica 0 al canjear el billete depreciaclo (como en 
Rusia) no debera tratarse de volver al antiguo valor 
nominal del papel-moneda depreciado. Esto produ- 
ciria una gran revolution en los precios, i ocasiona- 
ria, con el alza del valor de la moneda, grandes uti- 
lidades a personas que no tendrian derecho alguno 
para ello; la valorization del billete no aprovecharia 
a los que antes habian perdido con la depreciacion 
de el». 
En igual sentido han opinado tambien otros dis- 
tinguidos economistas de di versos otros paises, como 
Raphael G. Levy en Francia, el profesor Vieira 
Souto de Rio Janeiro, etc. 
^Cual era el tipo de cambio que debia adoptarse 
para la reforma que entonces se estudiaba del siste- 
ma monetario chileno? La ffjacion de este tipo de 
