EL SISTEMA MONETARIO, ETC 
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«Despues de las esperiencias realizadas en otros 
paises, como ser en Austria-Hungria desde 1900, en 
la Republica Arjentina i en el Brasil con las Cajas 
de Conversion, en las Filipinas, en la India, etc., 
puedese afirmar sin duda alguna, la posibilidad prac- 
tica de mantener una circulacion de billetes y de mo- 
neda divisionaria de plat a, niquel o cobre con un 
cambio internacional tan estable como el que tienen 
los paises con circulacion de rnoneda de oro». 
Este rejimen a que se referia la comision, que al- 
gunos han llamado «gold exchange standard», en con- 
traposition con el de la circulacion de la moneda de 
oro que seria el antiguo «gold standard», presentaba 
ventajas especiales para Chile. En primer lugar este 
sistema requiere un stock de oro mucho menor que 
el que se necesita para mantener la circulacion de la 
moneda de oro. Los particulares guardan oro en sus 
cajas i ciertos avaros atesoran en oro cuando circula 
la moneda de oro; al paso que con la circulacion del 
billete no sucede igual cosa. La Republica Arjentina 
initio su Caja de Conversion sin contar con un fondo 
en oro, lo que no habria podido hacerse si en vez de 
una Caja de Conversion se hubiera procurado estable- 
cer la circulacion del oro amonedado. 
El sistema de la circulacion del billete es mas eco- 
nomico que el de la circulacion del oro, por cuanto 
necesita menor oro para su tuncionamiento. Si con 
el billete que cuesta tan poco fabricarlo, podemos 
satisfacer en buenas condiciones las necesidades in- 
ternas de la circulacion que acudir al oro para 
reemplazarlo? Las Cajas de Conversion o cualquiera 
otra institution destinada a estabilizar el cambio ne- 
cesita tambien disponer de cierta cantidad de oro; 
