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MEMORIAL CIENTIFICAS I LITERARIAS 
gran restriction de las importaciones. El incremented 
de las esportaciones se debio en primer lugar al sali- 
tre que, como he dicho, fue consumido por los ejer- 
citos aliados como materia prima para la fabrication 
de sus esplosivos, i en segundo lugai al c'obre, pro- 
ducto mui necesario tambien para la guerra. La dis- 
minucion de las importaciones se debio a la falta de 
esportacion europea i a la carestia de los fletes. 
Consecuencia de esta balanza comercial tan excesi- 
vamente favorable para nuestro pais, fue el alza del 
cambio international, o sea un gran incremento del 
valor en oro de nuestra moneda. En el mercado del 
cambio se produjo un aumento de la oferta de letras 
de cambio sobre Londres i Nueva \ork, a la par que 
ana diminution de la demanda. 
Como la causa determinante de la no aprobacion 
del proyecto de Caja de Conversion, cuya discusion 
estaba ya casi concluida cuando se produjo la decla- 
ration de la guerra, habia sido el temor que la situa- 
tion economica i financiera que se presentaba ccn la 
guerra fuera mui desfavorable, porque el salitre no 
se pudiera esportar; i como felizmente para el pais, 
esto no se habia realizado, sino que, por la inversa, 
la situation era mui favorable, los partidarios del 
proyecto de Caja de Conversion estimaron que se 
presentaba la ocasion de insistir en la aprobacion de 
dicho proyecto. 
El cambio international que se habia mantenido 
durante algunos anos alrededor de io peniques, i que 
descendio al iniciarse la guerra, vuelve nuevamente 
a subir desde 1916. He aqui las cotizaciones medias: 
