EL SISTEMA MONETARIO, ETC. 
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Ano 
1912 
10,12 
peniques 
» 
i9!3 
9>75 
» 
» 
*9*4 
8,97 
» 
» 
*9*5 
8,25 
» 
1916 
946 
» 
A fines de 1916 el cambio se cotizaba ya sobre 
10 peniques. En 1917 el alza continua adelante. Pero 
el Gobierno de esta epoca no era ya partidario de la 
estabilizacion del cambio, ni de la Caja de Conver- 
sion; por el contrario, se inclinaba a dejar subir li- 
bremente el valor del billete reflejado en el tipo del 
cambio internacional. 
Cuando el cambio subio de 10 peniques i paso en 
seguida an peniques, con marcada. tendencia a llegar 
a i2d. i aun de subir mas arriba, los partidarios de la 
estabilizacion del cambio volvieron nuevamente a in- 
sistir en la conveniencia de aprovechar estas circuns- 
tancias tan favorables para realizar la reforma mo- 
netaria. 
En vista del alza del cambio hasta 12 peniques, los 
partidarios del proyecto de Caja de Conversion se 
m.anifestaron dispuestos a aceptar este tipo de 12 pe- 
niques, porque la opinion publica no habria aceptado 
un tipo de cambio menor. Los que antes fueron parti- 
darios de los 10 peniques, en vista de las circuns- 
tancias, aceptaron los 12 peniques. 
Se manifestaron diversas razones en favor de la 
idea de realizar la reforma monetaria por medio de la 
Caja de Conversion. Era necesario aprovechar la si- 
tuacion mui favorable del mercado de los cambios in- 
ternacionales que se presentaba. La Caja de Conver- 
sion, en semejante situation, habria reducido sus ope- 
