38 
MEMORI AS CIENTIFICAS I LITERA RI AS 
raciones a adquirir el oro i las letras de cambio que 
se ofrecian en venta, emitiendo para ello billetes; i 
de esta manera se habria acumulado, mientras du- 
raba la guerra, un fuerte stock de oro, que habria 
servido despues, cuando el mercado del cambio in- 
ternational fuera adverso para el pais. El unico in- 
conveniente que hubiera podido preverse era el de 
una inflation de la circulation monetaria por la gian 
cantidad de oro que habria tenido que adquirir la 
Caja de Conversion. Habria llegado el caso de pensar 
que podia ser un mal el exceso de moneda, aun 
cuando fuera de moneda que representaba oro. Pero 
en cambio, se habria tenido para el futuro la gran ven- 
taja de asegurar la estabilidad del valor en oro de 
nuestra unidad monetaria. 
En uno de los cambios ministeriales que entonces 
sobrevino,. i que en Chile son tan frecuentes, ocupo 
nuevamente la cartera de Hacienda el mismo Minis- 
tro que en 1914 liabia procurado con empeno el des- 
pacho del proyecto de lei que creaba la Caja de Con- 
version. El Gobierno se present 6 nuevamente al Con- 
greso pidiendo la aprobacion de la reforma. 
Era, en esos momentos, tan grande la oferta de 
letras de cambio i tan poca la demanda, era tal la 
presion hacia el alza del cambio international, que 
el «peso» se cotizo a mas de 12 peniques; i como el 
fin de la guerra no se veia tan proximo, se esperaban 
nuevas alzas del cambio. 
En tales circunstancias se formo una fuerte corrien- 
te contraria a la reforma monetaria, por considerar 
que la Caja de Conversion a 12 peniques significaba 
una limitation del alza del cambio, un tope puesto 
a la valorization de la moneda a la cual se conside- 
