MEMORIAS OIEXTIFICAS I LITER ARIAS 
66 
pensar en parte, por lo menos, la baja cle los precios 
en los mercados del estranjero (i). 
Con el descenso del cambio internacional produ- 
cido al terminarse la guerra, ban venido a desvane- 
cerse las ilusiones de los que imajinaron que el alza 
del cambio era estable, i que la conversion del papel- 
moneda poclria hacerse a la par. 
Es de esperar que desvanecidas estas ilusiones, los 
partidarios de la estabilidad del cambio ban de unirse 
en el proposito de reformar el sistema monetario, 
adoptando un nuevo tipo de rnoneda de oro, que este 
de acuerdo con las cotizaciones medias del cambio 
en este ultimo periodo de anos; 1 que, por lo tanto, 
no este llamado a producir trastornos en la vida eco- 
nomica de la nacion. Un papel rnoneda que lia per- 
manecido durante mas de diez anos alrededor del 
tipo de cambio de io peniques, no puede ser conver- 
tido en una rnoneda de oro de un valor casi doble, 
como seria el de la par, sin que se produzcan los mas 
graves trastornos de la vida economica i financiera. 
Si tales trastornos no se dejaron sentir cuando el 
cambio subio a tan alto tipo, durante la guerra, ello 
se debio a las circunstancias economicas mui espe- 
ciales que entonces se produjeron, i que seria mui 
(i) La baja del cambio, o sea la desvalorizacion del billete en el 
mercado del cambio internacional, beneficia a los empresarios de in- 
dustrias de esportacion, en buena parte, a costa de sus trabajadores, 
cuyos salarios se pagan en papel-moneda. Pero el perjuicio del traba- 
jador no puede estimarse como proporcional a la baja del cambio, 
porque los precios de los articulos de produccion nacional no siguen 
rigurosamente las fluctuaciones del cambio. Asi, por ejemplo, cuan- 
do el cambio baja 10%, no puede decirse que los salarios han dismi- 
nuido tambien en un 10%, porque muchos de los articulos de pro- 
duccion nacional, que consume el obrero, mantienen sus mismos pre- 
cios de antes. 
