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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITERARI AS 
Segun estos teoricos del papel-moncda, el fracaso del 
oro seria inevitable; i tendriamos que volver necesa- 
riamente al papel-moneda, por la esportacion de la 
moneda de oro. Esta pesimista teoria ha ido per- 
diendo su antiguo prestijio ante la opinion. 
Desde 1907 se inicia nna reaction de la opinion, en 
contra del papel-moneda. Se empezo a esperimentar 
el grave inconveniente de mantener un sistema mo- 
netario sujeto a tan grandes fluctuations del cambio 
internacional. Esta corriente de opinion contraria a 
la mantencion del rejimen del papel-moneda de cam- 
bios fluctuantes, ha ido cada dia en aumento. Al pre- 
sente, (i)casi no hai quien no pida la rcforma;las so- 
ciedades obreras, las asociaciones politicas i la pren- 
sa, todos estan de acuerdo en este punto. 
ETn factor que puede constituir un obstaculo a la 
reforma consiste en la opinion mui jeneralizada de 
pretender tipos de cambio excesivamente altos, o sea. 
precios del oro mui bajos para llevarla a efecto. Es 
necesario que el publico se convenza que para llegar 
al patron de oro se hara forzoso adoptar tipos de 
cambio que esten en relation ccn la depreciation 
que ha tenido el billete en los ultimos tiempos. 
La causa de esta impotencia del Estado debe atri- 
buirse en gran parte a nuestro sistema de Gobierno. 
El parlamentarismo ha traido, como consecuencia, la 
inestabilidad de los Ministerios: las crisis ministeria- 
les se suceden con tal frecuencia que se hace bien 
dificil para un Ministro llevar adelante una reforma 
de alguna trascendencia. 
Por otra parte, la excesiva libertad de palabra de 
(r) Esta obra se escribio en 1919. 
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