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MEMORIAS CIENTIFICAS I LITERARIAS 
Director Jerente, designado por el Presidente de la 
Republica i por un Consejo. 
§ 3. EL TIPO DE CAMBIO ELEJIDO PARA LA REFORMA 
Punto mui importante era el relativo al tipo de 
cambio que se elejia para establecer el valor en oro 
del peso unidad monetaria. El proposito del Gobierno 
era adoptar un tipo de cambio que no produjera per- 
turbaciones, o sea que estuviera de acuerdo con las 
cotizaciones medias de los ultimos arms. Tomando 
por base el cambio sobre Londres, que es el usual en 
Chile, el termino medio del cambio desde 1907 hasta 
1918 inclusive era alrededor de 10 i medio peniques 
por peso. En las circunstancias normales esto habria 
sido suficiente motive paia no dar al peso unidad 
monetaria un valor en oro superior a 10 i medio pe- 
nique; pero nos encontrabamos a la sazon en un pe- 
riodo de alza jeneral de los precios i de tendencia al 
alza del cambio internacional, i, por lo tanto, se 
podia pensar en adoptar un tipo de cambio mas alto 
sin introducir por esto perturbaciones en el nivel 
jeneral de los precios. En eiecto, si el valor de la 
moneda producido por el contenido del oro de ella 0 
reflejado en el cambio internacional, se aumenta en 
circunstancias en que se produce una alza en el nivel 
de todos los precios, este aumento intrinseco del valor 
de la moneda no pioduce un trastorno en la vida 
economica. 
Si el nivel jeneral de los precios, i en especial el de 
los productos de esportacion de la industria nacional 
sube ; por ejemplo un 20%, el cambio internacional 
podria tambien subir un 20% sin que por esta alza 
