ROBERTO ESPINOZA 
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lado, que, ese orq, permaneciese empozado e inmovili- 
zado en las areas de la propia institucion emisora para 
responder a las demandas de reembolso de esos mis- 
mos billetes, e inspirar, asi, la mas plena confianza al 
publico tenedor de dichos billetes en todo tiempo. 
Las condiciones bajo las cuales nacio el billete de 
banco hasta hacerlo eminentemente util en Jos nego- 
cios, no fueron otras; pero que, en el curso de los siglos, 
e interpretando erroneamente los hechos del sistema, 
se ban desnaturalizado; desvirtuandose, asi, las pro- 
piedades de este notable sustituto de la moneda. 
’Asi es como el celebre banquero Law, alia por el 
ano de 1716, fue autorizado para emitir billetes paga- 
deros a la par, a la vista i al portador en escudos de 
oro, sin imponersele al banquero la condicion previa 
de una existencia o deposito de metales preciosos igual 
a la circulacion; i asi es como, en el curso de la Revo- 
lucibn francesa, perdiendose por complete de vista esa 
misma condicion, se autoriza la emisibn de estos bi- 
lletes por sumas inverosimiles ; sin tomar en cuenta 
otra cosa que las necesidades del Tesoro publico; hasta 
creer que, esos billetes, pueden lanzarse con garantias 
hipotecarias . . . 
Una franca reaccibn contra tan funesto sistema de 
emisibn nace en Inglaterra hacia el ano 1844; reaccibn 
que, en verdad, es un retorno a los principios que al 
billete le dieron sus bases iniciales i su prestijio. Aun- 
que el Banco de Inglaterra no haya sido obligado a 
emitir sblo bajo la condicibn de un depbsito o de una 
existencia previa de oro; ya que, una porcibn de sus 
billetes circulan con garantias de titulos de la deuda 
piiblica britanica ; mas alia de esa circulacibn, toda la 
