ROBERTO ESPINOZA 
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tanto o cuanto del poder de cambio o de liberacion 
que, nominalmente, posee cada billete. Esa cantidad 
de metal fino, siendo constante, es decir, no estando 
subordinada a aumento ni a disminucion, da al valor 
nominal de que se trata una estabilidad relativa ; es 
decir, tan relativa como la moneda misma o la canti- 
dad de metal fino que cada billete representa o pro- 
mete. Por consiguiente, si, la moneda por la cual es 
canjeable, se desgasta por el uso, o se recorta por los 
particulares, o se cercena por los gobernantes, depri- 
me su valor nominal en proporcion a la merma que 
sufre la moneda. 
En la circulacion bimetalica, el billete de banco 
gobierna su valor nominal por el de la moneda que, 
en un momento dado, vale menos; ya que siendo la 
eleccion del deudor, el emisor, efectuara los canjes que 
se le pidan con la moneda menos valiosa, siguiendo el 
principio de la economia de los esfuerzos. 
Al lado del tanto o cuanto de la especie por la cual 
es canjeable el billete de banco, el credito del emisor, 
de una parte, i las variaciones del valor de la moneda, 
de otra parte, son las causas que hacen moverse el 
billete en un sentido de alza o de baja. La cantidad 
de metal fino que el banco emisor pague por cada bi- 
llete, depende, en un sentido, de la voluntad, o de la 
solvencia del propio banco deudor; i, en otro sentido, 
de las variaciones que esperimente en su porcion de 
fino la moneda respectiva. El tanto o cuanto por el 
cual el billete de banco es pagadero al portador, de 
consiguiente, se confunde, de un lado, con el credito 
de la institucion emisora. Las oscilaciones, en este caso, 
son, por consecuencia obra del propio emisor. En el 
