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MEMORIAS CIENXfFICAS I LITERARIAS 
la mera promesa del deudor, como por ejemplo, cuando las 
entradas de ciertas empresas productivas son hipotecadas o 
empenadas para garantir los pagos dela deuda (1). Pero auu 
en estos casos, el acreedor no tiene ningun recurso real con- 
tra la intencionada mala fe. En jeneral, el punto de vista 
subjetivo da una opinion mejor del credito publico que el 
objetivo, porque no se puede obligar a los reclamos (2). 
Ahora bien, el emprestito quesolicita el Estado, por medio 
de emisiones de bonos, a los particulares, es un caso tipico 
de contrato basado esclusivamente en el credito publico. Los 
compradores de bonos tienen que tomar en cuenta los re- 
cursos del pais con que van a contratar i la mayor o memjr 
probabilidad de que los compromisos que contraiga van a 
ser cumplidos sin tropiezos. I es precisamcntc en razon de 
este credito que se fijan el tipo de colocacion del emprestito 
i sub tasas de interes i amortizacion. Asi, por ejemplo, vemos 
que en el emprestito contraido por Chile en Londre? el ano 
1822, por £ 1.000,000, el tipo de colocacion fue de 67A%, la 
tasa de interes, de 6% anual i la de amortizacion, de 1 % 
anual acumulativa. En cambio, el emprestito del ano 1889, 
contratado en Berlin, por £ 1.546,400, ha sido el mas venta- 
joso que hayamos tenido: cl tipo de colocacion fue de 97 %, 
(1) Estas garantias piieden ser de dos clases: teoricas i efectivas. Teo- 
ricas ban sido todas las que ha senalado Chile en sus emprestitos. Efecti- 
vas, las que ha entregado realmente China, por ejemplo, a sus prestamistas: 
ferroearriles, aduanas, «tc. 
(2) No hai que olvidarse que la frajilidad del credito publico es inui 
grande. Puede marchitarse, como una planta delicada, para siempre por un 
solo fracaso en el cumplimiento de la promesa estipulada. Varies de los 
Estados Unidos, provincias argentinas i Estados sud-americanos han repu-' 
diado sus deudas; pero, desde entonces, su credito ha desaparecido o lo han 
recuperado mui lentamente. En la Republica Arjentina es famosa la Con- 
version de las deudas hecha por el Presidente Pellegrini, la que rehabilito 
enormemente su credito publico. 
