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AKALlS — D1CIEMIUIE 1)E 1861. 
decir, desde la paz hasta la epoca en que se verified una conversion en 
dichas letras ; i 3.° el que ha seguido a la conversion de diclias letras, i 
la supresion del derecho que tenia el acreedor de exijir el reembolso. 
Durante el primer periodo, la depreciacion fue rnenor que la que tu- 
vieron los fondos publicos i otros valores. Durante el segundo, las cedulas 
se negociaron jeneralmente con prima. En fin, la conversion, esa medida 
capital adoptada en 1839, no afecto notablemente el valor de las cedulas, 
i estas, despues de un momento de baja, subieron mas alia de la par. 
“En 1848 la revolucionde febrero, agrega Josseau (24), ha trastornado 
“ la medida de todos los valores. Durante ese ano, el curso medio de las 
“ cedulas, que producian un 3 4 p.0 , ha subido, en Silesia i Pomerania 
“ a 93; en la Prusia occidental, a 83; en la Prusia oriental, a 96.” 
“Pero para apreciar estas cotizaciones en su justo valor, es necesario 
“ compararlas con las de otros efectos publicos que ban esperimentado 
“ una baja notabillsima, desde el 24 de febrero de 1848. Asi, las rentas 
“ prusianas (bonos de la deudaque ganan 3 h p.0 ) se cotizaban, terrni- 
“ no medio, a 69 p.0 ; las acciones del banco de Prusia a 63 p.0 ; las 
“ acciones de los ferrocarriles de 30 a 90 p.§ 
“El paralelo cede, pues, cn favor de las cedulas hipotecarias; sobre 
“ todo, sisetoma en cuenta la influencia que ban debido ejercer, sobre 
“ el curso de los titulos territoriales, los varies emprestitos publicos que 
“ se han sucedido en Prusia.” 
“'En 1850 la comparacion se sostiene con la misma ventaja. En tanto 
“ que la deuda publica en Prusia del 3 4 p.0 estaba al 86 (cotiza- 
“ cion de 30 de abril de 1850), las cedulas hipotecarias de las diversas 
“ cajas prusianas se cotizaban" a 86 i 95 % p.0 . Las de Posen del 4 p.0 
“ senegocian en este momento al 102; las de Meklemburgo al 105 ; es- 
“ tas son mui buscadas, apesar de la competencia que les hacen las pro- 
“ cedentes del emprestito de 70 millones, contraido en Hamburgo des- 
“ pues del incendio de 1842.” 
Sin salir de la Alemania, puede establecerse la diferencia del mayor 
interes que paga la propiedad en los paises donde no se ha establecido 
su estado civil sobre la base de una completa publicidad. 
“El banco hipotecario de Baviera, dice Royer, (25) se encuentra en 
“ la imposibilidad de funcionar en las provincias renanas; porque to- 
“ davla rije en ellas el Codigo Napoleon, mientras que cada dia estiende 
“ mas sus operaciones de prestamos hipotecarios en Austria, donde la 
“ lejislacion hipotecaria hasido reformada en cl sentido de la publicidad 
“ i especialidad. ’ 
Si de la Alemania pasamos a la Francia, encontraremos que la propie- 
( - 24) Rapport au Ministre d’ Agriculture, p. 33. 
(25) Loc. cit. supra, p. 456. 
