LE CHÈQUE ET LA COMPENSATION. 
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Si appréciable que soit, l’avantage qu’il y a à posséder 
de la monnaie — grâce au pouvoir d’achat quelle repré- 
sente, — tant quelle n’est pas appliquée à un achat, elle ne 
sert a rien : elle n’a de rôle utile qu’au moment même où 
la transaction s’opère. Grâce au billet, elle se dédouble. 
Elle reste disponible pour des transactions éventuelles, 
à l’état d’espèces, dans les caisses de la Banque, — au 
moment même où d’autre part elle est utilisable pour 
d’autres transactions, à l’état de billets représentatifs, 
aux mains des porteurs. 
Si l'on admet — et c’est, en économie politique, une 
vérité élémentaire — - que la productivité du travail s’accroît 
grâce à l’emploi du capital, qu’à efforts égaux, le capital 
intervenant, le travail a plus d’effet utile, l’invention du 
billet de banque apparaît évidemment comme un moyen 
d’économiser l’effort, il est une manifestation de la loi 
énoncée. 
Le billet couvert est déjà une économie d’effort. Le billet 
qui circule à découvert, pourvu que le quantum de l’émis- 
sion soit sagement réglé et surveillé comme il faut, est 
une économie d’effort bien plus sensible encore, car pour 
une même banque, rien ne distingue le billet non couvert, 
du billet couvert, de sorte qu’il est comme une création 
de numéraire qui ne coûte rien, sauf les frais de la gra- 
vure et les frais généraux d’administration de la Banque. 
L’homme s’est ingénié à ménager ses efforts et ses 
risques — en ce qui concerne la circulation — de bien 
d’autres manières encore. 
La lettre de change est aussi un effet de la loi. Elle 
évite les transports de numéraire dans d’énormes propor- 
tions — elle les économise — elle permet de régler de 
place à place sans déplacement de monnaie toutes les 
transactions dans la proportion où elles s’équivalent. 
Le chèque, également, est un moyen d’économiser les 
déplacements de numéraire. Pourvu que vous ayez un 
banquier dépositaire de votre capital circulant, vous évitez 
