LE CHÈQUE ET LA COMPENSATION. 467 
même, elle est le signe de la pénurie monétaire. Elle l’a 
pour cause et, bien loin d’y porter remède, l’accroît et la 
perpétue. 
Le manque de numéraire explique aussi l’importance 
du portefeuille. La loi de i85o a créé la Banque pour 
remédier, par l'escompte, au manque de numéraire. Et la 
Banque a été fidèle à l’obligation imposée par la charte 
de son institution. 
C’est encore la pénurie monétaire qui rend compte du 
mode particulier de gager la circulation des billets que 
la nécessité a fait admettre. 
Enfin, c’est elle qui a fait imaginer le portefeuille étran- 
ger comme complément de l’encaisse. 
S’il fallait tirer de tout ceci une conclusion, elle serait 
— cela va sans dire — tout à fait favorable à la Banque 
privilégiée, bien mieux à même que l’Etat de maintenir 
l’émission aux proportions voulues, en temps de crise. 
Nous nous plaisons à signaler cette observation à l’atten- 
tion du lecteur, parce qu’elle apparaît ici non pas comme 
une thèse d’école ou de parti, mais comme la leçon même 
des faits. 
Il convient de rendre justice à la Banque et à ses admi- 
nistrateurs. Nous reconnaissons qu’elle a fait face à toutes 
les difficultés et que le développement anormal de l’émis- 
sion est dû à la force des choses et n’est que l’adaptation 
spontanée et naturelle de l’organisme aux fonctions dont 
il s’est trouvé investi. C’est ainsi qu’on voit chez certains 
malades souffrant d’un affaiblissement aortique du coeur 
le cœur se dilater, se transformer pour suppléer au fonc- 
tionnement de l’aorte. 
Des faits que nous avons rapprochés se dégage une 
appréciation objective de l’administration de la Banque, 
appréciation qui constitue à la fois un éloge et une critique. 
Les administrateurs de la Banque l’ont gérée selon la 
loi fondamentale de la vie, la loi de l’instinct qui pousse 
tout être à être, à être le plus pleinement possible, à se 
