LE CHEQUE ET LA COMPENSATION. 
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quier ne doit, plus remettre, pour la circulation intérieure 
du moins, et dans la plupart des cas, ni numéraire ni 
billets de banque. Il peut remettre un carnet de chèques, 
ou, si le client en a déjà un, ce client se trouve, par le 
fait de l’escompte, avoir une provision nouvelle. 
D’autre part, les chèques, étant barrés, ne seront plus 
présentés au banquier pour qu’il les paie en numéraire, 
mais lui reviendront par l’intermédiaire du clearing house, 
à l’intervention duquel ils seront compensés. 
De même que le banquier n’aura pas remis d’espèces à 
ses clients en escomptant leurs lettres de change, de 
même, à l’échéance, ce ne seront pas des espèces que les 
tirés remettront au banquier, mais des chèques. 
On voit qu’une masse de transactions se trouveraient 
être tout à fait indépendantes de la Banque Nationale ou 
pourraient l'être. 
Il n’est pas douteux que, pour certaines transactions, on 
s’habituerait petit à petit à se passer d’elle. De souveraine 
absolue elle deviendrait reine constitutionnelle. 
A un autre point de vue encore le clearing house , par 
son fonctionnement, consacrerait l’affranchissement des 
banques. Nous avons dû prévoir comme seul remède à 
une crise éventuelle, dans l’état présent de la circulation 
en Belgique, le cours forcé. Or, les établissements de cré- 
dit belges ont cinquante millions d’encaisse, c’est-à-dire de 
billets de banque ; de sorte que leur crédit est subordonné 
à celui de la banque d’émission, de sorte qu’ils subiraient 
toute dépréciation du medium de la circulation. Le clea- 
ring house , c’est bien évident, en permettant d’opérer une 
masse de transactions sans l’intervention des banknotes, 
garantirait dans une très large mesure les clearing bankers 
contre ce danger. De ce point de vue, le clearing house 
est donc un organisme d’assurance automatique contre la 
dépréciation de l’instrument de la circulation. 
Qui dit compensation, en effet, dit équilibre parfait de 
la circulation, adaptation du mode d’exécuter les obliga- 
