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subissent donc, sur leur capital monétaire, des pertes succes- 
sives de grande importance. De plus, comme c'est le métal dépré- 
cié qui reste dans la circulation, il en résulte que le double 
étalon n’est, en réalité, que l’étalon alternatif, et que c'est le 
métal déprécié qui devient la mesure commune de la valeur, en 
sorte que le prix de toutes choses tend à s’élever. C’est ainsi que 
le rapport de l’or à l’argent, qui, vers le commencement de ce 
siècle, montait à environ 1 5 — - ’ s’est élevé, vers 1840, à 1 5 -ppuis 
est descendu, de i 85 o à 1860, jusqu'à i 5 ~ , à la suite des 
découvertes des mines d’or de la Californie et de l’Australie. 
Depuis 1860, ce rapport a repris sa marche ascendante, et l’ar- 
gent semble en voie de dépréciation continue. Aussi les pays à 
double étalon ont dû limiter, puis suspendre la frappe de l'ar- 
gent, se mettant ainsi sur la voie de l'adoption du pur étalon 
d’or (1). 
Quant au choix à faire entre l’or et l’argent pour étalon moné- 
taire, il n’est pas douteux qu’on doive préférer l’or. 
Les nations avancées, dont le mouvement commercial est 
le plus développé, possèdent l’étalon d’or, comme l'Angleterre 
et l’Allemagne; ou, par la suppression du libre monnayage de 
l’argent, tendent à s’en rapprocher, comme les pays de l’Union 
latine et les États-Unis. Si d’autres pays, comme l’Autriche, 
la Russie et la plupart des États de l’Amérique du Sud ne 
passent pas à l’étalon d’or, c’est à raison de leur mauvaise 
situation financière, ces pays ayant le cours forcé du papier- 
monnaie (2). 
Cette marche du monde vers l’adoption de l'or est la consé- 
quence de la baisse progressive de l’argent, qui perd de plus en 
plus sa qualité de métal précieux ( 3 ). En effet, depuis la décou- 
(1) Aujourd'hui, le double étalon n’a guère de partisans que les banquiers, 
naturellement intéressés à un état de choses qui multiplie les changes et 
ouvre un vaste champ à la spéculation, et les marchands de métaux pré- 
cieux, pour lesquels le rapport légal entie les deux métaux est une assurance 
gratuite contre la baisse au delà d’une certaine limite. (Feer-Herzog, La France 
et ses alliés monétaires, p. 61. 
(2) Lors de la conclusion de la Convention monétaire latine, en 1865, la 
Belgique, la Suisse et l’Italie s’étaient déjà prononcées pour l’étalon d’or uni- 
que. La Conférence monétaire internationale, tenue à Paris en 1867, et la 
Commission monétaire française de 1869 se sont aussi prononcées pour 
l’étalon d’or. 
(3) Cette baisse de l’argent a eu pour conséquence la suspension de la 
frappe de ce métal dans les pays de l’Union latine, aux États-Unis et en 
Russie, et sa démonétisation en Hollande et en Allemagne, lors de l'adoption 
