ÉTUDES FORESTIÈRES. 
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cuper bien davantage de laisser à ses enfants un capital- 
argent accru par lui le plus possible, qu’un domaine en 
voie d’amélioration lente et d’accumulation du capital- 
matière à long terme. Ce qui est alors à considérer, c’est 
le rapport entre le revenu de la propriété et le capital 
employé à le produire. On a vu plus haut que, dans une 
forêt, les deux éléments essentiels du capital sont le sol 
et le matériel sur pied non immédiatement exploitable. 
Quand il s’agit d’apprécier économiquement le rapport 
entre le capital et le revenu, il faut y joindre la valeur 
capitalisée des frais de garde, d’imposition et d’entretien 
courant. Le revenu est fourni par l’accroissement du maté- 
riel sur pied, à partir du moment où le bois est exploi- 
table ; mais il 11’est devenu exploitable que par l’accumu- 
lation des accroissements annuels, lesquels sont ainsi 
assimilables à des intérêts composés destinés à fournir, 
après un certain nombre d’années, un capital déterminé. 
Il est clair que, tant que les bois sur pied n’auront pas 
atteint l’âge de leur plus grand accroissement moyen, le 
revenu-matière ira en s’accroissant en fonction du capital, 
lui-même en voie d’accroissement. En tout cas cet accrois- 
sement ne sera pas longtemps d’une puissance progres- 
sive comparable à celle des intérêts composés. D’où il 
suit que le propriétaire qui 11’envisagera sa forêt qu’au 
seul point de vue d’un placement de fonds au taux d’intérêt 
le plus élevé possible devra en diriger l’exploitation de 
manière à lui faire produire le revenu le plus fort que l’on 
puisse obtenir du capital le plus faible. Il sera ainsi porté 
à couper ses bois bien avant l’âge du plus grand accrois- 
sement moyen, de manière à ne pas laisser s’accumuler 
un capital-matière donnant son revenu à un taux de plus 
en plus faible. Mais il devra chercher pour terme de son 
exploitabilité une époque telle que, soit qu’il la devance 
soit qu’il la dépasse, le rapport entre son capital et son 
revenu, autrement dit le taux , serait moins élevé. 
Ainsi l’exploitabilité peut être relative soit à certaines 
