LES MARCHÉS MONETAIRES 
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tion. Malgré de nombreux et excellents travaux, il 
reste au contraire beaucoup à faire dans le domaine 
de l’économie financière. 
Gela tient, me semble-t-il, à la très grande difficulté 
de ces sortes d’études. Les théoriciens n’ont pas tou- 
jours des connaissances techniques suffisantes. Les 
techniciens n'ont ni le loisir ni le goût d’entreprendre 
des travaux théoriques. 
C’est pourquoi j'ai songé à vous proposer d’étudier 
en commun quelques-unes de ces questions financières. 
Elles sont nombreuses ; il fallait choisir. Gomme 
vous avez pu vous en apercevoir par le rapide exposé 
que je viens de faire, elles peuvent se répartir en deux 
groupes principaux, caractérisés par les deux formes 
de crédit dont je viens de parler : le marché financier 
d'une part, avec la bourse pour centre ; le marché 
monétaire d’autre part, avec la banque d’émission pour 
organe principal. Ge que je voudrais vous proposer 
aujourd’hui, c’est l’étude collective des marchés moné- 
taires et de toutes les questions qui s’y rattachent. 
Une étude complète des questions de finance devrait 
embrasser les deux marchés. Mais puisqu’il faut bien 
commencer par un bout, j’ai pensé que mieux vaudrait 
aborder d'abord les questions monétaires, relativement 
faciles et sur lesquelles nous possédons beaucoup de 
travaux préparatoires excellents. 
Par marché monétaire on entend le marché des 
prêts à court terme, par opposition au marché des 
prêts à long terme. 
La chose vendue c’est le crédit, le crédit à court 
terme. 
Les vendeurs ce sont les banques : banques commer- 
ciales, et de dépôts, avec la ou les banques d’émission. 
Les acheteurs ce sont les commerçants, les industriels, 
les banquiers eux-mêmes dans certaines circonstances, 
