462 
REVUE DES QUESTIONS SCIENTIFIQUES 
les spéculateurs ; tous ceux qui ont besoin de disposer 
de capitaux étrangers pour des opérations de courte 
durée. 
Etudier l’organisation du marché monétaire, c’est 
donc avant tout étudier l’organisation des banques 
commerciales et des banques d’émission dans leurs 
opérations propres et dans leurs relations réciproques. 
Pour apprécier l'utilité et l’intérêt d’une pareille 
étude, il suffit de rappeler les principales fonctions élé- 
mentaires du marché monétaire. 
La première est de régulariser la circulation moné- 
taire. 
La principale qualité d’une bonne circulation moné- 
taire, c’est d’être à bon marché. Or, la circulation mé- 
tallique cofite cher. L'or et l’argent, l’or surtout, sont 
des produits coûteux. Sans doute, dans l’état actuel des 
échanges, il n’est pas possible de s’en passer absolu- 
ment. Mais, conformément au principe de la loi du 
moindre effort, si bien mise eh valeur par M. Van der 
Smissen, il faut s’efforcer d’en réduire l’usage au 
minimum compatible avec la sécurité des transactions. 
Et c’est la première fonction du marché monétaire. 
Les banques par une série de combinaisons qui vous 
sont bien connues — par les billets de banque, les com- 
pensations, les chèques, les clearing — fournissent des 
substituts à la monnaie métallique, activent la rapidité 
de la circulation monétaire, et par ces deux procédés 
combinés, arrivent à décupler et au delà l’usage utile 
du stock monétaire. 
Il importe, en deuxième lieu, que la quantité d'in- 
struments monétaires s’adapte exactement aux besoins 
de la circulation. Il n’en faut pas trop, sinon la monnaie 
risquera de se déprécier, ou de s’écouler en partie à 
l’étranger. Il n’en faut pas trop peu, car alors ce sont 
les marchandises qui se déprécieront, et la circulation 
sera entravée. 
