LES MARCHÉS MONETAIRES 
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L’idéal d’une monnaie, c’est donc une monnaie élas- 
tique, qui se prête exactement aux besoins du marché ; 
abondante quand les besoins sont grands, restreinte 
quand les besoins sont petits. C’est au marché moné- 
taire à réaliser cette élasticité. La circulation de billets 
de banque, et la circulation basée sur les dépôts, la 
dejtosits - currency , quand elles sont bien organisées, 
suffisent en temps normal à tous les désiderata de 
l’élasticité. 
Enfin en troisième lieu, il faut que la circulation soit 
sure ; que les instruments monétaires ne se déprécient 
pas ; qu’ils soient capables de résister à ces tourmentes 
économiques qu’on appelle les crises. Il n’y a rien de 
plus élastique, par exemple, de plus exactement adapté 
aux besoins, que la circulation basée sur les dépôts en 
banque. Mais l’exemple des Etats-LTiis nous montre 
qu’en temps de crise, cet élément de la circulation peut 
refuser tout service. 
Tels sont les principaux aspects de la première 
fonction du marché monétaire. Ce sont là des généra- 
lités connues de tous et j’ai scrupule de rappeler de 
pareilles banalités. Mais ce qui serait intéressant, 
instructif, ce serait une étude comparative de la 
manière dont les principaux marchés monétaires se 
comportent au point de vue de la circulation. 
La deuxième fonction du marché monétaire, c’est la 
concentration des capitaux disponibles. Il existe à tout 
moment, dans un pays donné, des masses de capitaux 
momentanément sans emploi ; fonds de roulement des 
commerçants et des industriels, tire-lire des particu- 
liers, bas de laine des ouvriers et des paysans. A l’état 
de dispersion et de fractionnement, ces sommes d’argent 
sont ordinairement trop petites pour être utilisées pro- 
ductivement. Si elles sont assez importantes pour être 
investies, on ne le fait pas parce qu’on aura besoin de 
cet argent dans peu de temps, et qu’on veut le tenir 
